20260209-国贸期货-_烧碱周报（SH）_现货价格企稳_盘面价格震荡下跌_21页_1mb

烧碱周报（SH）总结

核心内容

本周烧碱市场呈现现货价格企稳，盘面价格震荡下跌的态势。整体供需基本面偏中性，库存偏空，利润偏空，估值偏多，宏观政策中性，投资观点为震荡。

主要观点及策略概述

主要周度数据变动回顾

• 期货价格：本周盘面价格震荡下跌，主力合约价格为1862元/吨，较上周1975元/吨下跌5.72%。
• 现货价格：山东32碱价格为1843.75元/吨，较上周2000元/吨下跌7.81%；50碱价格稳定，为1010元/吨。
• 库存变化：全国液碱样本企业库存为47.14万吨，环比下降9.41%；山东库存增加11.86%，华东库存增加8.47%。
• 利润变化：山东氯碱利润为-178.59元/吨，环比下降63.33%；西北氯碱利润为468.05元/吨，环比下降6.14%。
• 价差变化：50-32碱价差为176.25元/吨，较上周持平；纯碱-液碱价差为146.88元/吨，环比上升170.15%。

烧碱供需基本面数据

• 产量：全国烧碱产量为86万吨，环比微涨0.12%；山东产量环比微涨0.4%。
• 开工率：全国样本企业产能利用率为87.4%，较上周下降0.3%；山东开工率环比上升2.01%。
• 库存：全国液碱库存为47.14万吨，环比下降9.41%；片碱库存为2.71万吨，环比下降2.87%。
• 需求：氧化铝开工率小幅下降，非铝需求疲软；粘胶短纤产能利用率稳定，印染开机率大幅下降。

下游需求分析

• 氧化铝：开工率修复，但库存累库，利润较差，尚未出现大幅减产。
• 非铝需求：印染行业开工率下滑，市场需求清淡，行情恢复乏力。
• 粘胶短纤：产能利用率稳定，但整体需求不及去年同期。

液氯下游情况

• 开工率反弹：环氧丙烷、氯化石蜡、环氧氯丙烷等下游产品开工率有所回升。
• PVC开工率：山东PVC开工率下降，西北PVC开工率稳定。

风险提示与交易策略

• 风险关注：液氯价格波动、轮储政策变动、全球经济衰退。
• 交易策略：单边与套利暂无明确建议，建议投资者保持观望。

团队介绍

国贸期货能源化工研究中心团队由6名成员组成，涵盖金融学、统计学和化工等专业背景。团队成员在能化板块有丰富的产业基本面和期现研究经验，曾多次获得交易所优秀/高级分析师奖项，如上期所卓越分析师、郑商所高级短纤分析师等。

免责声明

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