20131119-华泰证券-汽车行业_月报-乘用车配优质蓝筹股_重卡板块建议积极介入_23页_2mb

行业研究 / 行业月报总结

核心内容概览

2013年10月中国汽车市场表现强劲，乘用车销售148.1万辆，同比增长28.1%；商用车销售32.7万辆，同比增长6.5%。1-10月累计乘用车销售1312.5万辆，同比增长18.5%；商用车销售336万辆，同比增长7.4%。整体市场呈现出乘用车高景气、商用车稳步增长的趋势。

主要观点

• 乘用车市场：

  • 10月乘用车批售增长28.1%，终端库存水平正常，市场达到高景气最高点，后续增速将逐步回落。
  • SUV市场持续火爆，10月销量同比增长72.4%，1-10月同比增长48.4%。
  • MPV和轿车也保持良好增长，但增速有所放缓。
  • 自主品牌销量同比增长21.2%，日系品牌因低基数影响同比增长159%，成为增长亮点。
  • 市场消费升级趋势明显，中高端车型（A级及以上）销量增速优于低端车型（A00级和A0级）。

• 商用车市场：

  • 重卡销量继续大幅增长，10月同比增长38.8%，超出市场预期。
  • 中轻型卡车销量增速回落，轻卡同比下降1.8%，微卡同比增长12.7%。
  • 客车市场增长稳定，10月同比增长12.9%，中型客车增长较快。

关键信息

• 投资建议：

  • 乘用车板块：重点推荐一汽轿车、上海汽车、华域汽车、长安汽车和悦达投资。建议配置优质蓝筹股，同时关注进攻性品种。
  • 商用车板块：建议积极介入威孚高科、江铃汽车、华菱星马、天润曲轴、福田汽车、中国重汽、潍柴动力、银轮股份等重卡相关股票。

• 市场分析：

  • 10月“金九银十”销售态势重现，甚至达到“金九金十”水平。
  • 终端库存水平偏低，刚性需求强劲。
  • 10月轿车同比增长17.3%，MPV同比增长56.0%，SUV同比增长72.4%。
  • 自主品牌表现优于其他品牌，其中日系品牌因基数低而增长显著，但自主品牌增长势头依然强劲。
  • 中高级市场表现优于低端市场，显示消费升级趋势。

• 行业走势：

  • 图表显示，乘用车销量和出口量在10月有显著提升，库存指数下降，价格指数环比上涨。
  • 商用车销量和出口量呈现稳步增长，重卡表现尤为突出。

风险提示

• 宏观经济风险：宏观经济继续快速下滑可能对行业产生不利影响。
• 市场波动风险：建议投资者关注市场变化，合理配置资产。

关键数据

• 乘用车销量：

  • 10月销售148.1万辆，同比增长28.1%。
  • 1-10月累计销售1312.5万辆，同比增长18.5%。

• 商用车销量：

  • 10月销售32.7万辆，同比增长6.5%。
  • 1-10月累计销售336万辆，同比增长7.4%。

• 细分车型增长：

  • SUV：10月同比增长72.4%，1-10月同比增长48.4%。
  • MPV：10月同比增长56.0%，1-10月同比增长37.5%。
  • 轿车：10月同比增长17.3%，1-10月同比增长11.3%。
  • 重卡：10月同比增长38.8%，1-10月同比增长17.1%。
  • 微卡：10月同比增长12.7%，1-10月同比增长2.1%。

总结

2013年10月中国汽车行业整体表现强劲，乘用车市场达到高景气点，商用车市场稳步增长。重点推荐乘用车板块中的优质蓝筹股及重卡板块股票，以应对市场趋势。同时，需关注宏观经济波动对行业的影响。