20130613-华泰证券-维持重卡板块全面推荐观点_乘用车重个股_24页_955kb

行业研究 / 行业月报总结

核心内容

2013年6月13日发布的华泰证券汽车行业月报，主要分析了5月份中国汽车市场的销售情况，并对乘用车和商用车市场进行了详细分析。报告指出，5月汽车销售176.2万辆，同比增长9.6%，1-5月累计销售902.8万辆，同比增长12.5%。整体汽车行业维持在相对较高的景气度区间。

乘用车市场方面，5月狭义乘用车销售125.9万辆，同比增长11.8%，但增速较前几个月有所回落。SUV表现尤为突出，同比增长44.7%。轿车和MPV增长较慢，分别增长5.5%和15.4%。自主品牌销量增长较快，同比增长14.8%，而日系品牌则出现下滑，同比下降5.8%。

商用车市场方面，5月销售36.5万辆，同比增长12.1%。其中，货车同比增长10.3%，客车同比增长24.7%。重卡表现尤为亮眼，同比增长37.9%，中卡增长13.5%。报告维持对重卡行业的乐观判断，并推荐威孚高科、潍柴动力、华菱星马、天润曲轴、福田汽车、中国重汽、银轮股份等股票。

主要观点

• 乘用车市场：

  • 5月乘用车销售增速回落，预计二季度将持续低迷，但7月后同比数据将加速增长。
  • SUV车型持续热销，增长显著。
  • 自主品牌表现优于合资品牌，其中长安汽车、长城汽车、比亚迪和一汽轿车增长显著。
  • 合资品牌中，悦达投资增长较快。

• 商用车市场：

  • 5月商用车销售全面回暖，尤其是重卡销量超出预期。
  • 重卡销量连续两个月保持30%以上的增长，预计二季度将持续增长。
  • 客车市场中，大客和轻客表现较好，分别增长25.8%和31.5%。

关键信息

• 乘用车销售数据：

  • 5月狭义乘用车销售125.9万辆，同比增长11.8%。
  • 1-5月狭义乘用车销售648.1万辆，同比增长18.2%。
  • SUV同比增长44.7%，MPV同比增长15.4%，轿车同比增长5.5%。

• 商用车销售数据：

  • 5月商用车销售36.5万辆，同比增长12.1%。
  • 1-5月商用车销售176.7万辆，同比增长4.3%。
  • 重卡5月销售7.73万辆，同比增长37.9%；中卡销售2.7万辆，同比增长13.5%。
  • 客车5月销售5万辆，同比增长24.7%；大客销售7899辆，同比增长25.8%；轻客销售3.53万辆，同比增长31.5%。

• 行业评级：

  • 交运设备：增持（维持）
  • 汽车整车Ⅱ：增持（维持）

• 投资建议：

  • 乘用车板块投资应关注个股，如一汽轿车、江淮汽车、长安汽车。
  • 重卡板块投资应关注威孚高科、潍柴动力、华菱星马、天润曲轴、福田汽车、中国重汽、银轮股份等股票。

风险提示

• 宏观经济不确定性：可能影响商用车市场的持续回暖。

图表目录

• 图1：我国汽车销量（万辆）月度走势
• 图2：近两年我国汽车销量月度同比增幅
• 图3：乘用车流通环节库存指数
• 图4：5月乘用车价格环比上涨
• 图5：我国汽车月度出口量走势
• 图6：我国汽车出口量当月同比走势
• 图7：狭义乘用车销量月度走势
• 图8：狭义乘用车销量月度同比增幅
• 图9：乘用车分车型份额年度及年内变化
• 图10：轿车销量（万辆）月度走势
• 图11：SUV销量（万辆）月度走势
• 图12：MPV销量（万辆）月度走势
• 图13：2013年分车型增速对比
• 图14：乘用车分车系份额年度及年内变化
• 图15：乘用车分车系销量增速对比
• 图16：乘用车销量（万）分车系月度走势对比
• 图17：乘用车分级别份额年度及年内变化
• 图18：乘用车分级别销量增速对比
• 图19：乘用车销量（万）分级别月度走势对比
• 图20：主要乘用车厂家销量增速对比
• 图21：主要乘用车厂家份额变化
• 图22：上市公司相关的乘用车厂家销量增速对比
• 图23：上市公司相关的乘用车厂家销量份额变化
• 图24：商用车销量（万辆）月度走势
• 图25：商用车销量月度同比增幅
• 图26：不同车型增幅对比
• 图27：商用货车销量（万辆）月度走势
• 图28：商用货车销售月度同比增幅
• 图29：重卡销量（万辆）月度走势
• 图30：中卡销量（万辆）月度走势
• 图31：重卡销量月度同比增幅
• 图32：中卡销量月度同比增幅
• 图33：上市公司相关的重卡厂家销量同比增幅对比
• 图34：轻卡销量（万辆）月度走势
• 图35：微卡销量（万辆）月度走势
• 图36：轻卡月度销量同比增幅
• 图37：微卡销量月度同比增幅
• 图38：上市公司相关的轻微型卡车厂家销量同比增幅对比
• 图39：商用客车销量（万辆）月度走势
• 图40：商用客车销售月度同比增幅
• 图41：大客销量（千辆）月度走势
• 图42：中客销量（千辆）月度走势
• 图43：大客月度销量同比增幅
• 图44：中客月度销量同比增幅
• 图45：上市公司相关的大中客厂家销量同比增幅对比
• 图46：轻客销量（万辆）月度走势
• 图47：轻客销量月度同比增幅
• 图48：交叉型乘用车销量（万辆）月度走势
• 图49：交叉型乘用车销量月度同比增幅

联系信息

• 姚宏光：执业证书编号S0570512070002，电话(0755)82492723，邮箱yaohongguang@mail.htsc.com.cn
• 冯冲：执业证书编号S0570512070069，电话(010)68085588-729，邮箱fengchong@mail.htsc.com.cn
• 丁云波：电话(0755)8249 2384，邮箱dingyunbo@mail.htsc.com.cn
• 孙景开：电话(0755)82776409，邮箱sunjingkai@mail.htsc.com.cn