20260126-财达期货-股指期货周报_分化整理_小强大弱_5页_604kb

研究员信息

• 姓名：李津文
• 从业资格号：F0244287
• 投资咨询号：Z0012495

市场分析总结：分化整理，小强大弱

核心内容

上周A股市场整体呈现分化整理态势，主要股指期货品种走势不一，其中中证500和中证1000表现相对较强，涨幅较大。四个股指期货品种的基差贴水深度显著改善，主力合约进入期货升水状态，显示出市场对后市的乐观预期。

主要观点

1. 市场走势

• 沪深两市周线收阳，表明市场整体情绪有所回暖。
• 中小指数表现偏强，而大金融板块（银行、保险、券商）则持续调整。
• 资金交投活跃，日成交额维持在2.5万亿以上，周五突破3万亿，显示市场流动性充足。
• 赚钱效应从结构性扩散至全市场，市场情绪整体向好。

2. 板块表现

• 太空光伏+商业航天：受马斯克宣布SpaceX与特斯拉三年建200GW太空光伏产能及“十五五”规划支持影响，板块热度持续。
• 基本金属与贵金属：受益于央行结构性降息、全球供应链重构及地缘风险缓解，板块同步走强。
• 电网设备：因万亿级投资计划和业绩确定性而表现突出。
• 半导体：国产替代与技术迭代逻辑持续，板块保持强势。
• 白酒、家电：表现相对低迷，可能受消费疲软或政策预期变化影响。

3. 宏观环境

• 2025年全年经济增长数据收官，实际GDP增长5.0%，与2024年持平，结构上呈现“前高后低”，外需优于内需。
• 物价端开始出现积极变化，显示通胀压力有所缓解。
• 海外方面，受特朗普和高市早苗相关表态影响，全球债券市场经历一轮抛售潮，但地缘政治风险在1月21日出现拐点，全球恐慌情绪明显缓解，流动性危机爆发可能性较低。

关键信息

• 股指期货表现：IH、IF、IC、IM主力合约基差贴水改善，期货升水，显示市场对后市信心增强。
• 资金流向：市场资金交投意愿较强，流动性充足，资金偏好从低弹性转向高成长板块。
• 政策与事件驱动：包括“十五五”规划、央行结构性降息、地缘政治变化等，成为市场热点驱动因素。
• 市场展望：一季度流动性充足，题材轮动将围绕“十五五规划”展开，基本面和企业盈利逐步上修，A股多头行情有望延续。

图表说明

• 图一：展示上周股指期货主力合约表现，反映市场多空情绪变化。
• 图二：展示上周国内股市重要指数表现，体现整体市场趋势。
• 图三：展示上周国内股市板块表现，突出不同板块的涨跌情况。
• 图四至图七：分别展示沪深300、上证50、中证500、中证1000指数估值情况，为投资者提供估值参考。

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