20260126-宝城期货-国债期货日报_国债期货震荡整理为主_4页_568kb

国债期货市场总结

核心内容

今日国债期货市场整体呈现窄幅震荡整理的态势。市场对宏观经济的预期较为稳定，2025年宏观经济展现出较强韧性，这在一定程度上抑制了国债期货的上行动能。然而，由于内需有效需求不足的问题仍然存在，从政策托底和扶持新动能的角度出发，未来货币政策偏向宽松的可能性较大，为国债期货提供了较强支撑。

综上所述，短期内国债期货市场上下空间均有限，预计以震荡整理为主。

主要观点

• 宏观经济韧性：2025年经济表现相对稳健，市场对经济增长的信心有所增强。
• 货币政策导向：央行近期启动结构性降息政策，但短期内全面降息可能性较低。
• 需求不足问题：内需仍存在不足，需通过政策手段进行托底，这可能推动未来货币政策向宽松方向倾斜。
• 国债期货走势：在宏观经济较强和货币政策偏向宽松的背景下，国债期货震荡整理成为主流预期。

关键信息

1. 央行公开市场操作

• 1月26日，央行以固定利率、数量招标方式开展了1505亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.4%。
• 当日公开市场有1583亿元7天逆回购到期，另有2000亿元MLF到期，实现净回笼2078亿元。

2. 国债期货走势

• TL2603：图1显示TL2603走势窄幅震荡。
• T2603：图2显示T2603走势同样呈现震荡整理。
• TF2603：图3显示TF2603走势与其它合约类似，维持震荡。
• TS2603：图4显示TS2603走势亦为震荡整理。
• 收益率曲线：图5显示国债到期收益率曲线，反映市场对利率走势的预期较为平稳。

3. 货币政策预期

• 结构性降息政策已启动，但全面降息可能性较低。
• 未来货币政策可能继续偏向宽松，以应对内需不足问题。

投资咨询信息

• 作者：龙奥明
• 机构：宝城期货投资咨询部
• 从业资格证号：F3035632
• 投资咨询证号：Z0014648
• 联系方式：电话：0571-87006873；邮箱：longaoming@bcqhgs.com

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