20210821-格林期货-玉米生猪期货周报_玉米空单持有_生猪近月合约空单逐步止盈_15页_717kb

文档总结

核心内容

本报告由研究员张晓君撰写，提供玉米与生猪期货的市场分析及操作建议，内容涵盖多空逻辑、行情预判、操作策略与风险提示。报告强调了宏观、产业及供求因素对市场的影响，并结合当前市场动态给出具体的投资操作建议。

主要观点

玉米市场分析

• 宏观逻辑：全球疫情反弹促使主要经济体维持宽松货币政策，流动性充裕支撑农产品价格高位运行。
• 产业逻辑：玉米市场正从主动建库阶段向被动建库转变，政策性粮源集中投放压制贸易商看涨情绪，缓解局部供需紧张。
• 供求逻辑：20/21年度国内玉米维持紧平衡，短期政策性粮源投放压制价格，长期来看养殖利润转负可能对原料价格形成压力。
• 操作建议：8月18日提示入场的玉米2201短线空单继续持有，2500以下逐步止盈；2201合约等待验证下方支撑17000-17500；2203、2205合约空单继续持有。
• 风险提示：新冠疫情、猪瘟疫病、玉米及替代品进口节奏、新作玉米生长情况、基差风险。

生猪市场分析

• 宏观逻辑：疫情趋缓、替代品价差低位、出栏体重下降等利多因素支撑中期消费回暖。
• 产业逻辑：多地疫情缓解，屠企开工率小幅回升，但终端消费仍低迷，冻肉库存待消化，压制猪价。
• 供求逻辑：短期猪价弱势延续，但下跌空间有限；中长期猪周期下行未结束，价格底部仍未显现，建议关注远月合约的卖出套期保值机会。
• 操作建议：生猪09合约空单逐步止盈离场；2201合约等待验证下方支撑17000-17500；2203、2205合约空单继续持有。
• 风险提示：南方猪瘟疫病防控效果、小麦稻谷等替代规模、玉米及替代品进口节奏、新作玉米播种生长情况。

关键信息

玉米多空逻辑

• 利多因素：
  • 流动性充裕支撑全球农产品价格高位。
  • 国内疫情升级影响终端采购心态。
• 利空因素：
  • 政策性粮源集中投放，压制价格。
  • 养殖利润转负，原料价格承压。
  • 进口玉米高粱订单取消，无新增采购。

生猪多空逻辑

• 利多因素：
  • 肥猪加速出清，出栏体重持续下降。
  • 疫情影响减弱，屠企开工率小幅回升。
  • 部分规模场8月出栏量减少。
  • 替代品价差处于低位，中期消费回暖预期增强。
• 利空因素：
  • 终端消费低迷，白条肉价持续下跌。
  • 屠企冻肉库存待消耗。
  • 基差回归压制近月合约。
  • 中长期供给宽松，猪价下行周期仍未到底。

操作建议汇总

风险提示

• 新冠疫情对终端消费的影响
• 猪瘟疫病防控效果
• 玉米及替代品进口节奏
• 新作玉米生长情况
• 基差风险

附图说明

• 南北港口玉米价格走势：反映玉米市场区域价格变化。
• 玉米期货01月合约日K线走势图：展示玉米期货价格波动情况。
• 生猪期货现货价格走势图：反映生猪现货价格走势。
• 全国及重点省份生猪屠宰企业开工率：显示屠企开工率变化。
• 全国及重点地区生猪交易均重走势图：反映生猪出栏体重变化。
• 北方市场白条价格走势：展示北方市场猪肉价格走势。
• 南方市场白条价格走势：展示南方市场猪肉价格走势。
• 09合约基差走势图：反映生猪期货与现货之间的价差变化。

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