20240310-东方证券-食品饮料行业新质生产力系列研究_主业升级+跨界投资_把握酒行业新质生产力机遇_10页_515kb

食品饮料行业-酒类行业研究：主业升级+跨界投资，把握新质生产力机遇

新质生产力背景

• 定义：以技术革命性突破、产业深度转型为特征，强调高科技、高效能、高质量。
• 政策支持：24年政府工作报告列为十大任务之一，中央经济工作会议明确发展方向。

主业升级

白酒行业

• 方向：数智化、绿色化、高端化，推动组织力、产品力、品牌力、供应力升级。
• 企业实践：
  • 五粮液：以科技创新为引擎，绿色发展为主色调，提升全要素生产率。
  • 茅台：推动“三创三转变”，创新推动传统生产力转型。
  • 洋河：建设行业内首家数字化透明工厂，实现流程降本增效。
  • 舍得：通过研发团队建设、数字化转型和绿色生产提质增效。
  • 今世缘：注重产品创新驱动和渠道优化。
• 市场表现：2024年春节高端酒批价稳中有升，终端动销超预期；指数估值低、股息率高，投资性价比凸显。

啤酒行业

• 方向：高质量发展转型，需新思维、战略性变革和长期主义。
• 企业实践：
  • 华润啤酒：优化低效产能500万吨；实行“中国品牌+国际品牌”双品牌战略，提升专业化和国际化水平。
• 行业现状：产能触及瓶颈，华润主导高质量转型，强调通过数字化、绿色化获新优势。

跨界投资

• 主要白酒企业设立百亿级投资基金，投向新能源、新材料、生物科技等新质生产力赛道。
• 案例：
  • 贵州茅台：设立茅台招华和金石基金，规模110亿元，领域包括信息技术、生物技术、高端装备等。

投资建议

• 建议标的： 五粮液、贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、今世缘。
• 主题：挖掘新质生产力主线，重点关注主业升级与跨界投资相结合的投资机会。

风险提示

- 消费不及预期
- 区域经济增速放缓
- 食品安全事件风险