20220909-和合期货-沪锡周报_需求疲弱难改_沪锡弱势震荡为主_8页_308kb

和合期货沪锡周报总结（20220905-20220909）

核心内容概述

本周和合期货沪锡周报指出，沪锡期货市场整体呈现弱势震荡态势，主要受宏观经济环境及供需基本面影响。尽管宏观情绪波动和低库存对价格有一定支撑，但需求端疲软以及国内供应压力增大，导致沪锡价格难以有效上涨。未来若“金九银十”消费旺季表现不及预期，沪锡仍有下行风险。

主要观点

• 宏观经济压力：国内外经济数据持续显示经济衰退担忧，美国及欧元区加快加息节奏，对有色金属市场形成压制。
• 供应端压力：国内锡冶炼厂在8月陆续复产，新增产能逐步投放市场，进口锡精矿量增加，国内供应压力较大。
• 需求端分化：光伏行业需求保持高增长，但锡焊料企业开工率仍处于低位，整体需求表现不乐观。
• 现货市场清淡：客户对高价接受度低，现货成交活跃度不高，市场观望情绪浓厚。
• 技术面震荡：沪锡价格在回调后维持偏弱震荡格局，缺乏明确方向。

关键信息

一、本周重要资讯回顾

1. 第一锡业项目进展：推进德国泰勒豪瑟和澳大利亚塔隆加两个锡项目，目标于2025年投产。
2. 奥西科资源合作：与CuexMetalAG签订五年承购协议，涉及3600吨锡精矿，预计每年可生产6000吨锡石。
3. 欧洲央行加息：9月8日欧洲央行一次性加息75个基点，为1999年以来首次，标志着利率正常化进程加快。
4. 中国锡精矿进口数据：2022年7月进口实物量23064吨，折合金属量6126.7吨，环比上涨38.1%，同比增长62.8%。缅甸矿区进口含锡量翻番，成为主要增长点。

二、期货行情复盘

• 沪锡期货主力合约SN2210本周弱势震荡，短期波动空间有限。
• 技术面显示价格已回调，但整体仍偏弱运行。

三、现货市场分析

• 8月26日上海金属网现货锡锭报价200500-202000元/吨，均价201250元/吨，较上一交易日上涨1250元/吨。
• 小牌对9月升水800-1200元/吨，云字头升水1200-1600元/吨，云锡升水1500-1800元/吨。
• 现货成交清淡，客户对高价接受度较低。

四、沪锡供需情况分析

1、锡供给情况

• 国内主流炼厂复产，新增产能逐步入市，供应压力持续。
• 印尼2022年1-8月锡产量为19,232.26吨，完成全年目标的27.47%；销量为15,231.05吨。
• 镍铁产量为234,138.78吨，完成全年目标的14.03%；销量为135,551.80吨。
• 高冰镍产量为47,921.01吨，完成全年目标的57.12%；销量为33,322.23吨。

2、锡需求情况

• 光伏行业需求增长显著，成为支撑锡需求的重要力量。
• 锡焊料企业开工率维持低位，对需求形成拖累。

3、锡库存情况

• 上期所沪锡期货仓单为1380吨，较前一交易日减少78吨。
• 上期所锡库存为1792吨，较上周减少639吨。
• LME锡库存为4660吨，较前一交易日增加55吨。

后市展望

• 短期趋势：沪锡弱势震荡为主，价格反弹有限。
• 中长期展望：若“金九银十”消费旺季数据不及预期，沪锡价格可能继续下行。
• 风险提示：需关注复产产能增加、国内疫情变化及需求端不及预期等风险因素。

风险与免责声明

• 风险揭示：投资者应自行评估风险偏好与承受能力，期货市场变化具有不确定性，预测与实际可能存在偏差。
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性，观点仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。