20200829-太平洋-机械行业周报_产业链国产化叠加需求复苏_关注工业机器人投资机会_14页_832kb

工业资本货物行业总结

核心内容

本报告聚焦工业机器人行业，分析其在产业链国产化和需求复苏背景下投资机会。结合近期行业动态、公司业绩以及市场表现，报告提出重点关注国产工业机器人及核心零部件企业，同时关注与周期弱相关、具备长期成长潜力的标的。

主要观点

• 产业链国产化加速：工业机器人产业链中，核心部件（如谐波减速机、RV减速器）的国产化进展显著，部分企业已接近国际厂商水平，未来有望实现赶超。
• 本体与集成商表现突出：通过定制化服务，工业机器人本体在多个行业（如光伏、建筑建材）获得良好反馈；集成商作为最贴近终端需求的一环，推动“机器换人”趋势。
• 需求持续复苏：7月工业机器人产量同比增长19.4%，1-7月制造业固定资产投资累计同比降幅缩窄至10.2%，3C、光伏、一般制造业企业需求回暖，预计下半年将追回上半年缺失部分。
• 行业复苏周期开启：报告继续看好工业机器人行业从今年开始开启为期2-3年的复苏周期。

关键信息

投资建议

• 本周核心组合：

  • 三一重工、恒立液压、徐工机械、中联重科、艾迪精密、建设机械、博实股份、华测检测、拓斯达、快克股份、埃斯顿、科沃斯、石头科技、克来机电、金辰股份、弘亚数控、永创智能、迈为股份、捷佳伟创

• 长期推荐组合：

  • 中密控股、杭氧股份、中大力德、精测电子、北方华创、埃夫特、中微公司、锐科激光、五洋停车、康力电梯、广日股份、上海机电、杰瑞股份、伊之密、浙江鼎力、科瑞技术、爱仕达、中国中车、康尼机电、柳工、亿嘉和、晶盛机电、诺力股份

行业动态

• 工程机械：

  • 沈阳市自10月起禁止无环保号牌的挖掘机等进入施工现场。
  • 约翰迪尔第三财季营收同比下降11%，但预计全年净收入约为22.5亿美元，同时进行员工离职计划以优化组织。

• 电动车：

  • 深圳市启动新能源汽车充电设施建设补贴申报工作，要求总功率达到8000kW方可申请。
  • 奇瑞新能源蚂蚁车型预售价格16万起，续航里程达510km。

• 半导体：

  • 重庆西部电子电路产业园投产，总投资150亿元，预计年产值100亿元。

• 光伏：

  • 西安市对光伏企业给予销售补贴，最高不超过100万元。

公司公告亮点

• 恒立液压：2020上半年收入增长23.75%，归母净利润增长46.76%。
• 克来机电：上半年收入增长10.79%，归母净利润增长54.76%。
• 埃斯顿：上半年收入增长72.08%，归母净利润增长8.72%。
• 博实股份：上半年收入增长34.68%，归母净利润增长36.67%。
• 捷佳伟创：上半年收入增长55.35%，归母净利润增长8.11%。
• 晶盛机电：上半年收入增长24.8%，归母净利润增长10.05%。
• 三一重工：上半年收入增长13.37%，归母净利润增长25.48%。

板块行情回顾

• 本期（8月24日-8月28日），沪深300上涨2.7%，机械设备板块上涨2.9%，在28个申万一级行业中排名第5。
• 细分行业中，光伏设备涨幅最大（9.47%），其中晶盛机电上涨13.55%。
• 半导体设备跌幅最大（-4.3%），其中中微公司下跌5.37%。

风险提示

• 宏观经济波动
• 外部需求波动

分析师介绍

• 刘国清：太平洋证券机械行业首席分析师，擅长机器人及自动化板块研究，曾从事工程机械和汽车生产技术、市场与战略工作。
• 崔文娟：太平洋证券机械行业分析师，复旦大学经济学院本硕，致力于研究穿越行业波动，寻找确定性机会。

投资评级说明

• 行业评级：

  • 好看：未来6个月行业整体回报高于市场整体水平5%以上；
  • 中性：未来6个月行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间；
  • 看淡：未来6个月行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

• 公司评级：

  • 买入：未来6个月个股相对大盘涨幅在15%以上；
  • 增持：未来6个月个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；
  • 持有：未来6个月个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；
  • 减持：未来6个月个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

销售团队联系方式

研究院信息

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重要声明

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