半导体行业月报：AI迎来“iPhone时刻”，关注AI主线及国产替代方向-20230414-中原证券-26页_1mb

半导体行业月报总结

核心内容概述

2023年3月，全球及中国半导体行业均呈现出一定的上涨趋势，尽管整体景气周期仍在下行阶段，但部分细分领域如AI芯片和存储芯片展现出较强的市场需求。国内半导体板块（中信）上涨11.32%，而沪深300指数下跌0.46%。同时，费城半导体指数上涨9.21%，纳斯达克100上涨9.46%，表明美股市场对半导体行业仍保持信心。半导体行业估值处于近十年偏低水平，为投资提供了潜在机会。

主要观点

1. 半导体景气周期下行

• 全球销售额持续下滑：2023年2月全球半导体销售额同比下降20.7%，环比下降4.0%，连续6个月环比下滑。
• 中国销售额跌幅显著：2023年2月中国半导体销售额同比下降34.2%，创自2022年7月以来最大跌幅。
• 库存压力仍存：全球主要芯片厂商季度库存水位仍处于高位，其中美光库存周转天数从211天降至164天，存储厂商有望迎来库存拐点。

2. 下游需求结构分化

• 消费类需求疲软：智能手机和PC出货量持续下降，2023年1-2月全球智能手机出货量同比下降14.1%，PC出货量同比下降21.9%。
• 新能源汽车需求较好：2023年2月全球新能源汽车销量同比增长49%，中国新能源汽车销量同比增长34.8%。

3. AI驱动算力需求增长

• AI芯片需求爆发：AIGC模型预训练数据量指数级增长，带动算力需求爆发，云端、边缘端和终端AI芯片迎来高速成长期。
• 推荐关注AI相关投资机会：包括云端AI芯片、边缘端AI SoC芯片和存储芯片等，推荐关注寒武纪、海光信息、龙芯中科、美光等公司。

4. 国产替代加速

• 美国限制高端GPU供应：国内GPU芯片厂商迎来黄金发展期，建议关注寒武纪、海光信息、龙芯中科等。
• 半导体设备及零部件：国内政策大力扶持，晶圆厂有望加大国产设备、材料的使用规模，推荐关注北方华创、中微公司、富创精密、江丰电子等。

关键信息

市场表现

• 国内半导体板块：2023年3月上涨11.32%，年初至今上涨24.00%。
• 美股半导体板块：费城半导体指数上涨9.21%，年初至今上涨27.60%。

行业动态

• 国务院副总理刘鹤调研集成电路企业：强调集成电路对国家安全的重要性，支持发展新型举国体制。
• 英飞凌收购GaN Systems：以8.3亿美元收购，强化在GaN技术领域的布局。
• ASML出口限制影响有限：表示新限制不会对其财务前景产生重大影响。
• TrendForce预测SiC功率元件市场增长：预计2023年整体产值同比增长41.4%。
• 长电科技投资高端制造项目：总投资超100亿元，提升高端封装能力。
• 韩国计划投资建设尖端半导体工厂：计划在20年内投入300万亿韩元，建设5座尖端工厂。
• SEMI预测晶圆厂设备支出下降：预计2023年全球晶圆厂设备支出同比下降22%，2024年恢复增长。
• NVIDIA GTC大会：强调AI进入“iPhone时刻”，推出多项AI相关平台和合作项目，带动行业变革。

投资建议

重点关注领域

• 云端AI芯片：寒武纪、海光信息、龙芯中科、景嘉微、安路科技等。
• 边缘端、终端AI SoC芯片：瑞芯微、晶晨股份、恒玄科技、全志科技、富瀚微、芯原股份等。
• 存储芯片：澜起科技、聚辰股份、江波龙、兆易创新、普冉股份、东芯股份、佰维存储等。
• 半导体设备及零部件：北方华创、中微公司、富创精密、江丰电子、沪硅产业、安集科技等。

风险提示

• 下游需求不及预期：消费类需求尚未复苏，可能影响半导体整体表现。
• 市场竞争加剧：AI芯片和存储芯片领域竞争激烈，技术突破和市场份额争夺是关键。
• 国内厂商研发进展不及预期：技术突破和产品竞争力可能影响国产替代进程。
• 国产化进度不及预期：受外部限制和国内政策影响，国产替代可能面临一定阻力。

图表与数据

• 图1：2023年3月中信一级行业涨跌幅情况。
• 图2：中信半导体指数与沪深300涨跌幅对比。
• 图3：费城半导体指数与纳斯达克100涨跌幅情况。
• 图4：全球半导体市场销售额情况。
• 图5：中国半导体市场销售额情况。
• 图6：主流机构2023年全球半导体市场销售额预测。
• 图7：2021年全球半导体下游应用领域占比。
• 图8：全球智能手机出货量情况。
• 图9：国内手机出货量情况。
• 图10：全球和中国智能手机出货量情况预测。
• 图11：2017Q1-2023Q1全球PC出货量情况。
• 图12：当前PC库存水位情况。
• 图13：全球新能源汽车销量情况。
• 图14：中国汽车销量情况。
• 图15：中国新能源汽车销量情况。
• 图16：全球主要芯片厂商平均库存周转天数情况。
• 图17：美光公司库存周转天数情况。
• 图18：部分晶圆厂产能利用率情况。
• 图19：DRAM现货价格走势情况。
• 图20：NAND Flash现货价格走势情况。
• 图21：全球半导体设备销售额情况。
• 图22：中国半导体设备销售额情况。
• 图23：全球半导体设备细分市场销售额预测。
• 图24：全球晶圆厂半导体设备销售额分应用预测。
• 图25：日本半导体设备月度销售额情况。
• 图26：全球硅片出货量情况。
• 图27：申万半导体行业PE（TTM）近十年历史分位水平。

总结

半导体行业整体仍处于下行周期，但AI和国产替代为行业带来新的增长点。存储厂商有望迎来库存拐点，AI芯片需求激增，推动算力基础设施发展。国内政策支持和外部限制加速了国产替代进程，相关企业具有较大成长空间。建议投资者关注AI芯片、存储芯片及国产替代相关领域，同时注意市场需求变化和竞争加剧的风险。