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晨会报告总结 20211209

【核心内容】

本次晨会报告主要围绕新基建绿色转型、硅片行业产能扩张以及新能源汽车市场增长三大主题，同时结合宏观经济政策和市场策略，对当前市场形势进行了分析与展望。

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【主要观点】

1. 新基建绿色转型加速

• 政策导向：国家发改委等四部门联合发布《贯彻落实碳达峰碳中和目标要求推动数据中心和5G等新型基础设施绿色高质量发展实施方案》，明确绿色低碳发展方向，强调避免盲目投资和重复建设。
• 能耗问题：数据中心作为新基建核心，其能耗问题日益突出。2020年全国数据中心耗电量约占全社会总耗电量的1%，预计未来仍将持续增长。
• PUE指标：PUE（电源使用效率）是衡量数据中心能效的关键指标，目前多数数据中心PUE在1.5-2之间，远高于国际领先水平（1.1-1.2）。
• 绿色能源利用：鼓励使用风能、太阳能等可再生能源，推动绿色电力交易机制，提升数据中心绿色电能使用水平。
• 目标设定：到2025年，数据中心PUE降至1.3以下，国家枢纽节点降至1.25以下，西部数据中心利用率提升至50%以上。

2. 硅片行业产能释放与价格调整

• 大单频现：多家硅片企业近期签订大额销售合同，如京运通、双良节能、隆基股份等，显示出市场对硅片的旺盛需求。
• 产能扩张：2022年将有约300GW新增硅片产能投放，硅片行业竞争加剧，未来价格或进入下行通道。
• 行业影响：硅片价格下降将释放终端需求，对光伏产业链形成利好，尤其对盐湖提锂、动力电池等上下游产业带来积极影响。

3. 新能源汽车市场持续增长

• 销量数据：11月新能源乘用车批发销量达42.9万辆，环比增长17.9%，同比增长131.7%；零售销量达37.8万辆，同比增长122.3%。
• 渗透率提升：11月新能源车零售渗透率突破20.8%，自主品牌渗透率高达37.4%，新能源车对燃油车的替代效应显著。
• 芯片短缺缓解：三季度芯片供给改善，新能源汽车产量有望回升，带动上游产业链增长。但芯片产能扩张可能在未来造成供过于求。

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【关键信息】

一、市场表现

指数名称	收盘	涨跌%
上证综指	3595.09	0.16
沪深300	4922.10	0.60
深证成指	14697.17	-0.38
中小板综	13965.12	-0.93
恒生指数	23983.66	2.72
恒生中国企业指数	8527.12	3.05
恒生沪深港通AH股溢价	145.63	-0.56
标普500	4686.75	2.07
纳斯达克指数	15686.92	3.03
MSCI新兴市场	1235.56	1.78

二、行业表现

排名	行业名称	成交量（百万）	涨跌%
1	建筑材料	1132.22	2.12
2	家用电器	1157.25	2.04
3	建筑装饰	4783.71	1.31
4	房地产	3444.58	1.15
5	休闲服务	240.34	1.04

三、全球大宗商品市场

商品	收盘	涨跌%
纽约原油	71.73	2.43
纽约期金	1784.90	0.31
伦敦期铜	9550.50	-0.28
伦敦期铝	2624.50	1.18
波罗的海干散货	3352.00	3.62

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【政策与市场策略】

1. 明年经济工作稳字当头

• 货币与信用政策：预计12月中旬实施全面降准，释放1.2万亿元长期资金，以支持实体经济和绿色投资。
• 政策取向：宏观政策稳健有效，财政政策注重精准可持续，货币政策灵活适度，为绿色投资、制造业投资和房地产市场提供结构性宽信用支持。

2. 政策重点方向

• 促消费：2022年将重点促进消费持续恢复，增强发展内生动力。
• 房地产政策：推进保障性住房建设，支持商品房市场合理需求，改善房企融资环境。
• 科技政策：加快关键核心技术攻关，推动科技、产业、金融良性循环。
• 改革开放：增强发展动力，推进区域重大战略和对外开放。

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【风险提示】

• 美联储政策超预期收紧
• 经济恢复动力显著减弱
• 海外市场大幅震荡

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