消费建材行业系列研究之二：新一轮城中村改造开启，塑料管道强者恒强_23页_1mb

报告风险等级为中高风险。信息来源于公开数据，建议投资者审慎评估，入市责任自负。

塑料管道是建筑物不可或缺的功能性材料，主要用于建筑给排水和市政工程，其中PVC管材市占率最高达55%，PE和PPR分别占25%和10%。行业处于成熟期，增速放缓，但集中度持续提升，利好头部企业市场份额扩大。

需求主要来自城镇化进程、旧改、城中村改造和基建投资，政策如中央政治局会议支持地产回暖，提振塑料管材需求。原材料成本占比70-80%，与原油价格负相关，2023年毛利率有望改善，推动业绩弹性。

投资策略：维持建筑材料行业“超配”评级，建议关注伟星新材（002372）和公元股份（000786），这些公司具规模优势，业绩稳健增长。

风险提示：下游地产波动、原材料价格波动、基建投资不及预期。