20251110-银河期货-锌专题_海外锌矿山三季度财报梳理_17页_3mb

锌专题海外矿山产量分析总结

全球锌精矿产量趋势

报告分析了2024年全球锌精矿产量数据，2024年产量为1191.76万吨，较2023年同比下降3.80%。产量波动主要受各国矿山项目调整、市场需求和供应链影响。近年趋势显示，产量呈周期性波动：2021年产量达1292.58万吨，2022年降至1246.08万吨，随后有所恢复。

主要海外矿企产量变化

主要内容涵盖海外主要锌矿企业的产量数据，包括Vedanta、Glencore/Teck/BHP、Nexa等公司。

• Vedanta: 2024年总产量约311万吨，2025年计划通过Gamsberg矿提产5万吨（增加了产量的增加百分比）。
• Glencore/Teck/BHP: 整体产量减少，Teck的Red Dog矿2024年减产10.56万吨，Glencore产量下降，部分由于项目维护或市场因素。
• 其他公司: 如Boliden和Penoles有小幅增产，但总体上海外市场产量变化不一，部分企业调整产线或暂停生产以应对成本和需求压力。

2025年产量预测及产能变动

报告提供了2025年锌精矿产量预测，全球海外产量预计增加，主要得益于新建和复产项目。预测包括：

• 新增产能约75.05万吨，主要来自俄罗斯Ozernoye矿和刚果Kipushi矿等新建或复产项目。
• 减产因素如Antamina矿的波动，但整体海外产量有望增长，结合国内外合计产量预测为70.29万吨，表明未来锌市场供应潜力增加。
• 关键变化包括秘鲁Antamina矿复产计划，以及Glencore在澳大利亚Mt ISA矿的停产影响预测。

其他重要因素

• 影响因素：包括全球锌价波动、能源成本和地缘风险，这些可能通过影响矿山运营间接影响产量。
• 尽管有减产项目，整体海外锌矿产能呈现恢复态势，但需注意项目执行的不确定性。

该分析基于银河期货的研报，数据来源于2025年第一至第四季度国内外矿山产量报告，结论仅供参考，具体投资决策需进一步验证。