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大豆供给维持宽松总结

核心内容

2023年2月美国农业部（USDA）发布的供需报告显示，全球大豆市场整体供应仍保持宽松态势。尽管巴西新季大豆产量出现小幅下降，但由于旧作结转库存增加，巴西大豆总供给和结转库存环比上升。此外，阿根廷、巴拉圭和乌拉圭等主要产区维持丰产预估，进一步巩固了全球大豆供应宽松的格局。

主要观点

• 美国市场：美国大豆供需表未做调整，产量维持在1.13亿吨。出口销售节奏偏慢，导致出口需求下调95万吨，结转库存相应增加95万吨，环比增幅达12.5%，库销比上调至7.6%，环比增幅13.4%。
• 巴西市场：巴西新季大豆收割面积环比上调74万英亩，但单产下降至50.6蒲式耳/英亩，产量环比下调100万吨。尽管产量下降，但期初库存上调200万吨，总供应量净增加100万吨。出口量环比增加50万吨，结转库存环比增加50万吨。
• 阿根廷市场：阿根廷新季大豆产量维持5000万吨的丰产预估，结转库存维持在2600万吨。阿根廷产量和出口量均环比上升，显示市场对阿根廷大豆需求持续增长。
• 其他南美国家：乌拉圭和巴拉圭大豆供需表基本未做调整，产量分别维持在290万吨和1000万吨，供应保持稳定。

关键信息

美国供需情况

巴西供需情况

阿根廷供需情况

总体趋势

USDA2月供需报告整体偏向中性偏空，全球大豆市场供应充足，预计未来一段时间内大豆价格将受到供应宽松的影响而承压。巴西虽有减产，但库存增加抵消了部分影响，阿根廷保持高产，进一步支撑全球大豆供应。整体来看，大豆市场在2023/24年度仍维持宽松格局。