20250727-国信期货-PTA月报_宏观政策利多_供需平衡偏宽松_8页_1mb

PTA市场供应方面，虹港石化250万吨装置已投产，海伦石化320万吨和独山能源270万吨装置即将投产，供应增加明显。但近期加工费压缩，工厂现实压力加大，检修意愿提升，供应或有阶段性减产预期。

需求方面，7月以来终端季节性淡季导致需求边际走弱，聚酯降负减产，市场累库预期较强。但8月下旬终端回暖，需求可能改善，关注聚酯中间品出口波动。

成本方面，PX供应偏紧，库存持续去化，但北美汽油旺季结束可能导致PXN价差压缩，成本支撑转弱。宏观政策利多，国内商品整体走强，短期间市场情绪主导走势。

总体上，8月需求逐步回暖，供应维持高位，加工费修复操作可考虑，风险包括原油大跌和需求不及预期。