20230423-华泰期货-PF周报_加工利润再度压缩_需求难以改善_7页_655kb

核心观点

• 市场分析

  • 基差：PF基差-50元/吨，持续偏弱；TA价格下行带动PF成本端偏弱运行。
  • 利润：PF生产利润-456元（↑29），工厂亏损加剧；短纤产销回落至44%，需求未改善。
  • 库存：涤纶短纤权益库存天数123天（↑6），直纺涤短负荷775%（↓23），库存持续累积。

• 策略

  • 操作建议：逢低做多套保。

• 风险提示

  • 需求：下游需求恢复时间及幅度。
  • 原料价格：上游原料价格波动风险。
  • 产业链：终端需求疲软拖累产业链心态。