2018年汽车和汽车零部件行业年度策略报告_低增长_新升级_65页_5mb

2018年汽车和汽车零部件行业年度策略报告总结

核心内容概述

本报告分析了2017年汽车及零部件行业的表现，并展望了2018年的行业发展趋势。核心观点包括：2018年汽车行业增速将下行，分化加剧；新能源车在政策推动下实现产品升级；智能化与新能源化将推动零部件行业价值量提升；投资建议聚焦于新能源与智能化细分领域，推荐具备技术实力和优质客户资源的龙头公司。

主要观点与关键信息

2017年车市特征

• 微增与分化：2017年汽车行业增速约为3-4%，乘用车与商用车销量分别增长2%与15%。行业整体呈现结构性分化。
• 自主SUV主导增长：自主SUV销量占乘用车净增量的60%，成为增长主力。高端化初步成功，如传祺GS8、长城VV7等车型月销破万。
• 合资分化加剧：德系与日系表现较好，韩系与法系大幅下滑，合资SUV新品推动市场复苏。
• 库存压力与官降：上半年库存压力大，官降频仍，车企盈利能力承压。2017年二季度长城、长安等车企大幅促销。
• 消费升级：豪华车渗透率提升，销量同比增长17.9%。12万元以上轿车市场份额增长明显。
• 新能源车高增长：新能源乘用车/专用车销量同比增长63%与438.3%，客车受补贴退坡影响销量下滑，但龙头份额提升。

2018年行业展望

• 整车行业：预计2018年汽车销量同比增长1.7%，乘用车与商用车增速分别为2.9%与-3.6%。SUV仍为增长主力，但增速放缓。
• 新能源车：政策从财政补贴转向双积分，推动产品升级。预测2018年新能源车产销增长三成至92.5万辆，客车销量结构逐步回归正常。
• 零部件行业：智能化与新能源化带来产业链巨变，单车价值量提升显著。推荐关注车灯、主动安全、热管理、轻量化等细分领域。
• 投资建议：强烈推荐上汽集团、广汽集团、宇通客车；推荐星宇股份、中鼎股份、宁波华翔、银轮股份等具备技术优势和优质客户资源的零部件企业。

重点数据与趋势

• 行业增速：2017年汽车行业销量同比增长约3-4%，2018年预计增长1.7%。
• 新能源车：2017年前11月销量达61万辆，其中纯电动汽车50.4万辆，插电式混合动力汽车10.5万辆。
• 客车行业：受补贴退坡影响，销量下滑，但宇通客车等龙头市占率提升，盈利能力稳定。

风险提示

1. 车市销量不达预期
2. 新能源汽车政策调整低于预期
3. 主机厂年降压力高于预期
4. 原材料涨价超过预期

投资逻辑

• 整车企业：关注新能源领域积累深厚及处于新品周期的企业，如上汽集团、广汽集团、宇通客车。
• 零部件企业：优选具备优质客户、工艺技术积累、高成长潜力的细分领域龙头，如星宇股份（LED大灯升级）、中鼎股份（市占率提升）、宁波华翔（轻量化布局）、银轮股份（热管理成长）。

行业趋势

• 智能化：推动车灯、安全电控、人机交互等细分领域价值量提升。
• 新能源化：催生精准热管理与轻量化需求，重构产业链结构。
• 政策驱动：双积分政策成为新能源乘用车长期发展的主要助力，推动行业升级。

结论

2018年汽车行业将面临增速放缓与结构性分化，新能源与智能化成为关键增长点。建议投资者关注具备技术实力与市场优势的整车及零部件龙头，以应对行业变革与挑战。