20230212-浙商证券-社会服务行业周报_景区及酒店超预期_供给出清_价格弹性更高_12页_1mb

报告摘要

本报告发布于2023年02月12日，主要分析了社会服务及商贸零售行业在2023年2月初的表现与前景，重点推荐了拼多多、美团-W、锦江酒店、达达、华住集团-S、家家悦等公司，并建议关注重庆百货。

电商板块：今年预期修复动能强，阿里巴巴、京东、拼多多等企业因政策缓解和消费复苏受益，其中拼多多的增速预计高于京东和阿里巴巴。电商板块的估值修复和EPS增长具有较高的确定性。
线下场景修复：疫后场景恢复较快，尤其是酒店和旅游行业。酒店因复工商旅需求带动，价格端上涨超预期，满房率较高。旅游行业春节期间表现强劲，跨省游占比提升，中远程市场开始领跑假日旅游经济。
酒店行业：国内酒店供需差显著，供给减少，需求激增，导致价格上涨。春节假期后，随着复工复产，商务需求增加，预计未来价格仍将进一步上涨。
旅游行业：春节期间全国旅游出游人数达3.08亿人次，恢复至2019年同期的88.6%，旅游收入同比增长30%。出境游人数大幅增加，机票订单增长超过4倍，显示出中国游客对境外旅游的需求正在复苏。

社会服务板块：上涨1.39%，优于大盘表现。
商贸零售板块：下跌1.15%，弱于大盘。
板块表现：
- 商贸零售：贸易Ⅱ上涨1.34%，一般零售下跌0.45%，专业连锁Ⅱ上涨3.07%，互联网电商下跌0.78%。
- 社会服务：教育上涨0.23%，专业服务下跌0.69%，酒店餐饮上涨7.64%，旅游及景区下跌0.33%。
个股表现：
- 商贸零售涨幅前五：汇通能源(8.74%)、壹网壹创(8.72%)、欧亚集团(6.56%)、天音控股(6.50%)、江苏国泰(4.42%)。
- 商贸零售跌幅前五：ST商城(-5.32%)、ST易购(-4.37%)、ST大集(-4.24%)、徐家汇(-3.76%)、中央商场(-3.19%)。
- 社会服务涨幅前五：同庆楼（20.57%）、零点有数（18.61%）、锦江酒店（10.48%）、岭南控股（10.06%）、君亭酒店（9.62%）。
- 社会服务跌幅前五：ST明诚（-5.63%）、创业黑马（-5.62%）、中公教育（-5.23%）、三特索道（-4.19%）、美吉姆（-3.37%）。

社零数据：2022年12月社会消费品零售总额为40542亿元，同比下降1.80%。其中，除汽车以外的消费品零售额为35438亿元，同比下降2.60%。
酒店数据：国内酒店客房总供给房间数为2125.5万间夜，同比增长2%；需求端为1153.4万间夜，同比增长72%；供需差为972.2万间夜。
旅游数据：春节期间全国旅游出游人数达3.08亿人次，同比增长23.1%；国内旅游收入达3758.43亿元，同比增长30%。出境游人数超过287万人次，机票订单增长4倍以上。