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焦炭与焦煤市场分析总结（2024年03月19日）

【核心内容概述】

2024年3月19日，焦炭与焦煤市场整体呈现低位震荡态势。在基本面和市场情绪双重影响下，价格走势较为疲软，短期内难以形成明显上涨动力。市场对供应端修复与需求端疲软的预期交织，导致价格波动受限。

【基本面跟踪】

1. 期货价格

• JM2405（焦煤）：昨日收盘价1591元/吨，上涨26.5元/吨，涨幅1.69%。
• J2405（焦炭）：昨日收盘价2147元/吨，上涨6元/吨，涨幅0.28%。

2. 现货价格

• 焦煤现货：
  • 临汾低硫主焦：1950元/吨（下跌50元/吨）
  • 沙河驿自提价：1820元/吨（持平）
  • 吕梁低硫主焦：2420元/吨（持平）
  • 峰景折人民币：2354元/吨（下跌6元/吨）
• 焦炭现货：
  • 山东准一到厂价：1870元/吨（持平）
  • 山西准一到厂价：1880元/吨（持平）
  • 日照港准一平仓价格指数：2040元/吨（持平）

3. 仓单成本

• 山西仓单成本：1636元/吨（持平）
• 蒙5#仓单成本：1728元/吨（持平）
• 蒙3#仓单成本：1646元/吨（持平）
• 焦炭仓单成本：2214元/吨（持平）

4. 价差变动

• 基差JM2401：
  • 山西：45.0元/吨（前日10.5元/吨，变动+34.5元/吨）
  • 蒙5#：137.0元/吨（前日102.5元/吨，变动+34.5元/吨）
  • 蒙3#：55.0元/吨（前日20.5元/吨，变动+34.5元/吨）
• 基差J2401：
  • 山西准一到厂：-277.0元/吨（前日-328.0元/吨，变动+51.0元/吨）
  • 山东准一到厂：-267.0元/吨（前日-318.0元/吨，变动+51.0元/吨）
  • 日照港准一平仓价格指数：-107.0元/吨（前日-158.0元/吨，变动+51.0元/吨）
• 跨期价差：
  • JM2405-JM2409：-54.0元/吨（前日-61.0元/吨，变动+7.0元/吨）
  • J2405-J2409：-49.0元/吨（前日-57.0元/吨，变动+8.0元/吨）

【价格及持仓情况】

1. 北方港口焦煤报价：

   • 京唐港：2240元/吨
   • 青岛港：2245元/吨
   • 连云港港：2245元/吨
   • 日照港：2050元/吨
   • 天津港：2235元/吨

2. 3月18日汾渭CCI冶金煤指数：

   • S1.3G75主焦（山西煤）介休：1750元/吨（下跌150元/吨）
   • S1.3G75主焦（蒙5）沙河驿：1728元/吨（持平）
   • S1.3G75主焦（蒙3）沙河驿：1646元/吨（持平）

3. 持仓变动：

   • 焦煤JM2405：多头增仓3186手，空头增仓1192手
   • 焦炭J2405：多头增仓54手，空头增仓512手

【趋势强度】

• 焦炭趋势强度：0（中性）
• 焦煤趋势强度：0（中性）

【主要观点】

1. 市场整体疲软：煤焦估值近期快速回调，受负反馈逻辑影响，价格回归弱现实格局。
2. 供应端修复有限：山西吕梁部分煤矿因矿难导致产量下降，与往年同期相比存在50-100万吨/周的缺口，但市场已充分交易该缺口，当前矛盾集中于需求端。
3. 需求端疲软持续：终端项目复工放缓，新项目减少，资金流转问题未改善，建材价格同比下降，钢材库存持续累库，高炉复产速度较慢。
4. 短期震荡偏弱：在铁水维持低位、成材库存未见拐点的背景下，煤焦价格短期内承压运行，震荡偏弱。
5. 价格支撑仍存：尽管当前价格承压，但焦煤总库存处于去库周期，产量缺口可能为价格提供一定支撑。
6. 操作建议：前期煤焦59反套建议止盈离场，关注铁水和成材库存的两个关键拐点。

【风险提示】

• 市场存在不确定性，价格可能因供需变化而波动。
• 投资者应关注终端需求恢复情况及政策动向。
• 建议投资者根据自身风险承受能力谨慎决策，不将本报告作为唯一参考依据。

【免责声明】

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