20180211-国金证券-新三板策略报告_股转对违规交易零容忍_盘后大宗唱主角_24页_4mb

新三板策略报告总结（2018.02.05-2018.02.11）

核心内容概览

本报告主要分析了2018年2月5日至2月11日期间新三板市场的交易、挂牌、融资及IPO动态，并探讨了市场流动性及监管趋势。

交易新政与监管强化

• 2018年1月15日，新三板新的交易制度正式上线，全国股转公司对违规交易采取“零容忍”态度，加强了处罚力度。
• 截至2018年2月9日，共处罚7名投资者，涉及4只股票，接近2017年全年处罚数量。
• 交易新政实施后，市场出现盘后大宗交易活跃，占比超过60%，表现出一级市场特征，而集合竞价板块交易量较少，整体表现平淡。

市场表现

• 上周三板成指（899001）收盘1090.26，环比减少1.23%；三板做市（899002）收盘927.06，环比减少2.09%。
• 市场成交量为7.34亿股，环比增加27.59%；成交额为32.98亿元，环比增加18.59%。
• 做市企业成交量和成交金额分别为2.49亿股和9.38亿元，环比分别增加20.61%和21.65%；集合竞价企业成交量和成交金额分别为4.86亿股和23.6亿元，环比分别增加31.48%和17.42%。

挂牌情况

• 上周新增挂牌公司38家，累计挂牌公司11693家，总股本为13.2亿股，流通股本为1.65亿股。
• 新增挂牌企业行业分布前三名为：可选消费（12家）、工业（10家）、信息技术（7家）。
• 截至2月11日，新三板挂牌公司达11693家，行业分布前三名为：工业（3380家）、信息技术（3315家）、可选消费（1696家）。

融资动态

• 上周共发布24笔定增方案，计划募集资金9.13亿元，环比增加19.93%。
• 资金主要流向医疗保健（33.92%）、工业（33.7%）和信息技术（26.25%）。
• 每周预案融资额和行业分布数据表明，医疗保健和工业是融资重点行业。

IPO动态

• 上周新增2家挂牌企业进行上市辅导，其中艾芬达的营业收入最高，为4.27亿元；首都在线的净利润最高，为0.35亿元。

市场其他要闻

• 证监会公布5宗案件处罚结果，其中2家新三板企业涉案。
• 龙图信息有望成为阿里在新三板持股最多的公司。
• 6家挂牌期货公司因内部管理问题被处罚。

关键信息总结

• 交易监管：股转公司对违规交易采取零容忍态度，处罚数量、速度和力度显著增强。
• 市场流动性：新三板二级市场流动性不足，盘后协议转让占比较高，主要由于合格投资者数量少、交易账户少、交投资金不足。
• 成交量与成交额：上周成交量和成交额分别环比增加27.59%和18.59%，显示市场活跃度有所提升。
• 行业分布：工业、信息技术和可选消费是新三板挂牌企业的主要行业。
• 融资方向：资金主要流向医疗保健和工业，显示市场对这两个行业的关注较高。
• IPO动态：新增2家上市辅导企业，艾芬达和首都在线分别为营业收入和净利润最高的企业。
• 风险提示：三类股东清理难度大，可能导致企业摘牌潮；投资产品到期清退可能对二级市场造成压力，市场估值中枢将进一步下移。

主要观点

• 监管加强：股转公司对违规交易的零容忍政策有助于提升市场规范性，改善交投环境。
• 流动性问题：新三板二级市场流动性不足，需通过引入社保、公积金和保险资金等来改善。
• 市场活跃度：尽管市场整体表现平淡，但成交量和成交额环比增长，显示出一定的市场活力。
• 行业趋势：工业和信息技术仍是新三板的主要行业，医疗保健和工业是融资重点。
• IPO进展：新增上市辅导企业显示出新三板企业对IPO的积极态度，可能为市场带来新的活力。
• 风险因素：三类股东清理和投资产品到期清退可能对市场造成一定压力，需关注相关风险。

附录：主要图表与数据

• 图表1：三板成指和三板做市指数
• 图表2：全部挂牌企业每周成交量和成交额
• 图表3：上周市场交易概况
• 图表4：做市企业每周成交量和成交额
• 图表5：竞价企业每周成交量和成交额
• 图表6：做市企业与竞价企业每周成交量对比
• 图表7：做市企业与竞价企业每周成交金额对比
• 图表8：全部挂牌企业按WIND行业上周成交量和成交额
• 图表9：上周挂牌公司股票成交金额前10名
• 图表10：上周挂牌公司股票成交数量前10名
• 图表11：上周挂牌公司股票换手率前10名
• 图表12：新三板公司WIND行业PE（TTM，整体法）
• 图表13：新三板公司WIND行业PB（整体法）
• 图表14：做市公司和协议公司股票市值分布
• 图表15：做市公司股票市值前10名
• 图表16：竞价公司股票市值前10名
• 图表17：上周做市转让公司股价涨幅前10名
• 图表18：上周做市转让公司股价跌幅前10名
• 图表19：上周竞价转让公司股价涨幅前10名
• 图表20：上周竞价转让公司股价跌幅前10名
• 图表21：上周新增挂牌公司概况
• 图表22：上周新三板挂牌公司WIND行业分布
• 图表23：新三板已挂牌公司WIND行业分布
• 图表24：新三板公司每周预案融资额
• 图表25：上周新三板公司定增预案拟募集资金行业分布
• 图表26：上周新三板公司定增预案概况
• 图表27：上周新增上市辅导的挂牌企业