> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 异动点评：中东地缘冲突升级，甲醇2605合约涨停 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 张晓珍（投资咨询资格编号：Z0003135） 2026年3月2日星期一 电话：020-88818028 邮箱：zhangxiaozhen@gf.com.cn 行情导读：今日，甲醇2605期货合约涨停，当日收盘价2365元/吨，较前日结算价上涨176元/吨，涨幅达 $8.04\%$ ，日减仓34450手，成交量285万手、持仓量94.28万手，市场多头情绪全面升温。核心逻辑在于中东地缘冲突突发升级引发全球甲醇供应链担忧，叠加能源品集体联动推升成本中枢，多重利多共振下甲醇期货价格迎来强势拉涨。 数据来源：文华财经 # 驱动分析一：中东地缘冲突升级，全球甲醇供应链扰动加剧 中东地缘局势的突发升级成为本次甲醇价格大涨的核心导火索，伊朗作为全球甲醇核心生产国，其甲醇产能达1716万吨，占全球总产能的 $9.5\%$ ，其中 $80\%$ 以上用于出口，是全球甲醇出口市场的核心供给主体。中国作为全球第一大甲醇消费国，2025年国内甲醇产能预计达1.18亿吨，产量维持在9500万吨以上，进口依赖度稳定在 $12\% - 15\%$ 。其中，自伊朗进口甲醇占总进口量的 $56\% - 60\%$ ，伊朗为中国甲醇第一大进口来源国，货源占国内表观消费量约 $7\%$ 。伊朗甲醇装置运行及出口发运的波动，将直接影响国内甲醇市场供需平衡格局。 目前区域局势紧张导致航运环节避险情绪骤升，多家国际航运公司航线选择绕行，不仅大幅推高了甲醇海运的物流成本，还延长了交付周期，市场对甲醇进口货源到港延迟、供应中断的预期持续升温。同时，伊朗甲醇企业虽在春节后逐步复产，但受地缘冲突扰动，复产节奏明显延后，且其实际产量和装船量本就处于低位，叠加部分装置因冲突再度关停，对华发运量大幅下滑，进一步加剧了市场对进口货源缺口的担忧，资金做多情绪顺势爆发。 # 驱动分析二：能源品集体联动走高，甲醇成本端支撑大幅强化 地缘冲突引发的避险情绪向整个能源板块传导，国际原油、天然气等核心能源品价格集体大幅攀升，甲醇作为兼具能源与化工双重属性的品种，成本端获得强力提振，成为价格拉涨的重要支撑。甲醇生产高度依赖化石能源，原油制甲醇、天然气制甲醇为全球主流工艺，其中天然气制甲醇成本占比超 $60\%$ ，原油及天然气价格的同步走高直接推升甲醇全工艺生产的成本中枢，国内外甲醇生产企业的成本线上移，对期货价格形成坚实的成本托底。 此外，能源品板块的整体强势形成明显的联动效应，大宗商品市场资金向能源化工品种集中流入，甲醇作为能源化工的核心标的，成为资金追捧的重点，进一步放大了价格的上涨幅度。 # 展望后市： 此轮甲醇2605期货合约的大幅拉涨，是地缘冲突扰动、能源品联动共振的结果，当前市场多头情绪处于高位，后续价格走势仍需聚焦核心变量的边际变化。 后续核心关注点聚焦于：1）中东地缘冲突的持续时间与外溢程度，以及霍尔木兹海峡航运通道的通行恢复情况，这是决定短期价格走势的核心变量；2）国际原油、天然气等能源品价格的走势，成本端支撑的持续性将直接影响甲醇价格的上涨高度；3）伊朗等核心进口来源国的甲醇装置复产进度与对华发运量变化，进口货源缺口的修复情况将主导国内供应格局；4）国内下游需求的实际回暖幅度与港口库存的去化节奏，这两大因素将决定现货供需格局的延续性。 短期内，地缘冲突带来的供应链担忧、能源品的成本支撑利多格局难以快速逆转，甲醇2605期货价格或维持偏强震荡态势；中长期来看，若中东局势逐步缓和、伊朗装置顺利复产，进口供应缺口将逐步修复，叠加国内新增产能商品量的释放，甲醇价格的上行压力或将有所缓解。不过，需警惕地缘冲突进一步升级、国内装置意外检修导致供应收缩、能源品价格持续走高等利多因素对价格的进一步提振，同时也要关注烯烃需求低迷对价格上行空间的约束，建议投资者密切追踪上述核心变量，谨慎操作，把握阶段性交易机会。 风险提示：中东地缘冲突超预期升级，伊朗甲醇装置复产不及预期，原油、天然气价格大幅上涨，下游烯烃需求持续低迷 # 免责声明 本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ # 相关信息 广发期货研究所 http://www.gfqh.cn 电话：020-88800000 地址：广州市天河区天河北路183-187号大都会广场41楼 邮政编码：510620 数据来源：Wind、钢联、广发期货研究所