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聚酯产销清淡未能淡化下游累库局面

**分析师：**詹建平
**日期：**2023年10月23日

一、主要观点

1. 周内总结：

• 原油因地缘冲突高位震荡，但PX和PTA未跟涨。国内PX装置开工率高企，现货买气下滑，PX价格下行，CRF含税成本位于8400元/吨。
• PTA维持5600-5900元/吨震荡，加工费因下游需求疲软未能大幅回升，加工费指标稳定在200元/吨。

2. 后市预测：

• 板块上行驱动不足，产业链普遍承压。终端需求有限，聚酯成品库存在165天，采购积极性不高。加工费回升空间小，短期波动需关注地缘政治变量。

3. 核心数据：

• PTA现货加工费环比上升，上行区间仅270元/吨。PTA装置自有库存天数达510天，聚酯机构平均库存天数159天，累库明显。

二、核心观点总结

板块趋弱逻辑未改，建议空头离场，观望为主：

• 原油虽处高位，但PTA、PX基本面支撑不足，行业供需格局维持供过于求，下游产销疲软导致库存在累。短期震荡为主，建议前期空单止盈，新单暂不入场，等待装置检修信息缓解供给端压力。

免责声明：
本报告分析数据基于公开信息，不构成投资建议，期市有风险，入市需谨慎。