2019年10月新三板市场回顾：新三板全面深改启动，市场交易反馈积极-20191104-申万宏源-24页_1mb

新三板全面深改启动及10月市场回顾总结

核心内容

2019年10月，新三板市场迎来全面深化改革，证监会和股转公司分别发布政策，旨在提升市场流动性、完善信息披露制度、加强监管、建立转板机制和健全市场退出机制。市场交易活跃度有所提升，尤其是改革启动后，10月最后一周日均交易额显著增长。然而，整体成交额环比略有下降，主要受成大生物和君实生物交易额减少及君实生物IPO停牌影响。

主要观点

• 新三板全面深改启动：证监会推出五大政策组合拳，包括优化发行融资制度、完善市场分层、建立转板上市机制、加强监督管理、完善摘牌制度。
• 市场交易活跃：改革启动后，市场交易明显活跃，10月最后一周日均交易额比前三周翻倍。
• 估值略有下降：新三板整体估值为16.5倍，比上月略有下降，但与A股的估值差缩小。
• 一级市场动态：新挂牌公司数量连续两月低于两位数，但部分公司IPO过会，推动市场热度。
• 二级市场表现：做市指数连续三月上涨，但整体成交额环比下降，主要由于个别公司交易量减少。

关键信息

政策与监管

• 证监会政策：推进创业板改革并试点注册制，深化新三板改革，重点推进五项措施。
• 股转公司措施：发布教育、影视、农林牧渔、化工等行业的信息披露指引，完善差异化信息披露制度。
• 做市商退出：本月有65家公司退出做市，与上月持平，主要做市商包括广州证券、财通证券、国泰君安等。

一级市场回顾

• 摘挂牌：10月挂牌公司数量连续两月低于两位数，摘牌公司数量略有减少，其中4家公司因IPO过会摘牌。
• IPO辅导：新增21家公司加入IPO辅导，4家公司过会，包括通达电气、天迈科技、科安达、锐新昌等。
• 定增：实际募资降至10亿以下，募资计划较上月腰斩，完成率微降至0.6162。

二级市场回顾

• 成交额：10月成交额为51.1亿元，环比下降15%，但剔除成大生物和君实生物影响后，环比增长6.5%。
• 做市与竞价：做市交易减少，竞价交易增长，做市公司日均成交额环比减少40%，竞价公司日均成交额环比增长41%。
• 指数表现：三板做市指数连续三月上涨，创新成指、三板龙头、三板医药等指数上涨，三板制造、三板服务、三板消费等指数下跌。

数据概览

摘挂牌情况

• 挂牌：本月新挂牌8家公司，全部选择竞价转让，行业分布为信息技术、基础化工、休闲、生活及专业服务等。
• 摘牌：本月摘牌68家公司，其中13家为信息技术业，4家因IPO过会摘牌，其余为主动申请摘牌。

IPO情况

• 过会公司：4家公司过会，包括通达电气、天迈科技、科安达、锐新昌。
• 辅导公司：新增21家公司加入IPO辅导，减少11家公司。

定增情况

• 募资总额：拟募资14亿元，实际募资8.6亿元，完成率微降至0.6162。
• 行业分布：互联网、机械设备、电子设备等行业的定增募资规模较大。

上市公司并购

• 新增并购事件：3例，包括云南旅游收购恐龙谷63.25%股权、东湖高新增资泰欣环境0.5亿元、中国高科追加收购英腾教育49%股权。

做市商变动

• 新增做市商：无新公司成为做市商。
• 转竞价：25家公司转为竞价转让，与上月持平。
• 做市商退出：65家公司退出做市，主要为广州证券、财通证券、国泰君安等。

图表概览

• 图1：新三板月底挂牌公司概况。
• 图2：新三板月度摘挂牌公司数量。
• 图3：新三板月底在审公司数量。
• 图4：新三板当月申请挂牌公司数量。
• 图5：新三板本月新挂牌公司行业分布。
• 图6：新三板本月新摘牌公司行业分布。
• 图7：新三板IPO辅导、申报公司数量变化。
• 图8：新三板IPO申报板块分布。
• 图9：新三板股票预计增发募资、实际增发募资。
• 图10：新三板定增完成率。
• 图11：已完成定增项目的市盈率（TTM，中值）。
• 图12：已完成定增项目的行业市盈率（TTM，中值）。
• 图13：新增新三板相关基金理财产品情况。
• 图14：新三板指数走势。
• 图15：新三板八大引领指数走势。
• 图16：全面深化改革激活市场交易。
• 图17：剔除成大生物、君实生物后，新三板成交增长。
• 图18：新三板月度成交金额（亿元）。
• 图19：盘中、盘后、全天交易金额（亿元）。
• 图20：每月新增做市、做市商退出的公司数量。
• 图21：每月新增做市、追加做市的公司数量。
• 图22：新三板整体、做市、竞价估值走势。
• 图23：创新层、基础层估值走势。
• 图24：新三板与A股各板块估值。
• 图25：新三板与A股各板块估值差走势。
• 图26：新三板各行业估值。
• 图27：新三板与A股各行业估值差。

表格概览

• 表1：本月新挂牌公司2018年营业收入前十名。
• 表2：本月新挂牌公司2018年净利润前十名。
• 表3：本月摘牌公司营业收入前五名。
• 表4：本月摘牌公司净利润前五名。
• 表5：本月增发预案募资金额前十名。
• 表6：本月增发实际募资金额前十名。
• 表7：本月新三板分行业增发预案募资规模。
• 表8：本月新三板分行业增发实际募集现金规模。
• 表9：本月机构参与新三板定增前10名。
• 表10：本月新增上市公司首次并购新三板公司事件。
• 表11：本月新三板公司借壳上市事件。
• 表12：本月上市公司增资新三板公司。
• 表13：本月更新上市公司并购新三板公司进展。
• 表14：本月上市公司追加并购新三板公司事件。
• 表15：本月上市公司停止并购新三板公司事件。
• 表16：本月新三板各类公司涨跌概况。
• 表17：本月新三板成交金额排名前50的公司。
• 表18：本月挂牌公司增加做市商明细。
• 表19：本月做市商新增做市公司明细。
• 表20：本月做市商退出做市公司明细。
• 表21：未来三个月将到期基金产品合计。
• 表22：未来三个月将到期基金产品有过投资的挂牌公司。

总结

2019年10月，新三板市场在全面深化改革的推动下，交易活跃度有所提升，但整体成交额环比下降，主要受个别公司交易量减少及IPO停牌影响。政策方面，证监会和股转公司推出多项改革措施，包括优化发行融资制度、完善市场分层、建立转板机制等。市场表现上，做市指数连续三月上涨，但竞价交易增长显著。一级市场方面，挂牌和摘牌数量均有所下降，但IPO过会和辅导公司数量增加，定增募资计划减少。二级市场中，成交额有所波动，但剔除影响因素后环比增长，估值略有下降，但与A股估值差缩小。整体来看，新三板市场在改革背景下展现出一定的活力，但市场活跃度仍需进一步提升。