20230716-国泰期货-原油_利好共振_或延续强势_14页_3mb

原油期货研究报告总结

关键驱动因素

• 供应端：多个产油国供应削减，包括OPEC+减产、俄罗斯出口明显减少（7-8月）、墨西哥、利比亚和尼日利亚因意外因素减产，导致原油市场供应迅速趋紧。
• 需求端：夏季需求高峰，汽油等交通燃料需求强劲，投机补库需求增加，带动裂解价差修复。
• 宏观因素：美联储可能转鸽预期增强，美元指数下跌，美债收益率回落，市场风险偏好改善，叠加油价自身上涨动能。

市场行情

• 过去一周油价大幅上涨8%，走出长趋势上行行情，Brent突破80美元/桶，WTI可能挑战80-85美元/桶，SC（上海原油）目标区间580-600元/桶。
• 库存数据：EIA报告显示美国原油库存增加，汽油库存减少，馏分油库存增加；新加坡油品总库存环比下降。
• 供需状况：OPEC+减产确保7-8月去库确定性，全球炼厂开工率回升，成品油价格回暖。

短期预测

• 油价延续强势，预计回调结束后再次向上突破，WTI可能突破80美元/桶，Brent维持高位。
• 支撑因素：供应趋紧、需求季节性和投机补库行为持续1个月内。

中长期预测

• 基于宏观下行压力，油价重心下移，2023年下半年可能使油价跌破65美元/桶（Brent/WTI），SC或至500元/桶。
• 油价可能在三季度出现最后一次上涨机会，受OPEC+减产和需求复苏支撑，但风险较高。

免责条款

• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者自行承担风险，实际结果可能偏差。