20250217-银河期货-油脂周报_油脂上涨后有所乏力_预计短期维持震荡运行_22页_1mb

油脂周报分析总结

要点概述

近期油脂市场呈现震荡运行态势，核心驱动因素在于马来西亚棕榈油的减产去库以及印尼生物柴油政策延后，国内库存维持在中性略偏低水平，预计短期会维持震荡格局。

国际市场分析

• 马来西亚1月棕榈油产量环比下降168%，出口环比降13%，库存去库超预期。
• 印尼方面，棕榈油出口与库存仍处去库阶段，且B40生物柴油政策预计推迟至3月全面执行。
• 印度暂停进口棕榈油，但在进口利润扩大的背景下可能重启进口。

国内市场分析

棕榈油

• 全国库存降至4618万吨，去库明显，进口利润倒挂。
• 预计短期维持震荡，建议P5-9逢低正套。

豆油

• 库存约8865万吨，开机率回升，进口通关传闻及抛储传闻连续。
• 豆油震荡运行，建议Y5-9逢高做缩。

菜油

• 库存处于历史高位，供应端承压，供需格局供大于求，短线趋弱。

策略建议

单边策略： 油脂短期震荡运行。
套利策略： P5-9正套，Y5-9及OI5-9反套。
期权策略： 暂停操作。