20240114-新湖期货-关注国内豆油备货_短期震荡中期偏空_7页_1mb

报告总结

本周行情回顾

本周油脂市场止跌反弹，主要受MPOB报告利多影响，该报告显示12月马来棕榈产量低于预期，库存环比下降，但USDA报告偏空，调整巴西大豆产量预期。国内豆油、棕榈油合约出现明显反弹，技术支撑位重现。粕弱油强格局延续，豆油周涨157%，棕榈油领涨；国内供给偏紧，节前备货需求拉动成交。

马来棕榈油分析

MPOB报告显示产量略低于预期，12月库存环比减幅高于历史水平，受降雨偏多影响。预计1月产量继续偏低，若出口变化不大，库存可能稳定。长期看，产地雨季减产趋势明确，支撑市场偏空观点。

国内棕榈油情况

国内棕榈油库存持续下降，1月进口买船稀少，采购量低。成交因节前备货和价格点价好转，但整体供需宽松。基差走强，价格支撑短期反弹。

大豆及豆油概况

USDA1月报告调降巴西大豆产量，但阿根廷和美国增产部分抵消影响，全球大豆供应略有松弛。国内大豆进口12月低于预期，压榨量偏低，豆油短期供需或偏紧，2-3月到港量预计下降，库存较快消化。基差稳定，价格跟随国际市场波动。

后市展望

短期油脂下行压力减弱，技术位和基本面支撑反弹；中期偏空，除非阿根廷降雨良好维持南美大豆丰产。需关注棕榈油产地库存、国际产量数据及国内备货进度。总体操作建议谨慎，顺势而为。