20260110-广发期货-股指期货周报_节后归来指数突破新高_量能放大驱动强_26页_2mb

股指期货周报总结

核心内容

本周A股市场节后归来强势上涨，指数突破新高，量能放大显示增量资金回归。市场整体呈现流动性回归带来的普涨行情，但下半周涨势缩窄，主线集中，指数表现分化。股指期货市场整体震荡上行，四大期指主力合约全部收涨，其中IC和IM涨幅较大。

主要观点

• 市场表现：A股市场节后强势上涨，量能显著放大，显示资金回流。机器人主线带动IC、IM走强，市场整体向好。
• 期货走势：四大股指期货主力合约全部上涨，IF、IH、IC、IM分别累计上涨3.28%、3.75%、9.11%、8.19%。期现价差随盘面上行，IC和IM基差较大，显示市场预期较强。
• 流动性情况：A股市场资金净主动买入370.15亿元，日均成交额升至2.83万亿元，融资余额和融券余额上升，显示市场活跃度提升。
• 政策环境：国内方面，国家统计局发布12月物价数据，CPI和PPI同比上涨，核心CPI回暖。央行实施适度宽松的货币政策，流动性保持充裕。海外方面，美国计划接收委内瑞拉石油，预计GDP增速提升，美联储利率有望在2026年第四季度降至3.4%。
• 行业表现：科技板块引领市场上涨，通讯服务、医疗保健、信息技术分别上涨12.04%、7.64%、7.0%。房地产投资数据仍走弱，降幅扩大，但部分城市商品房成交面积有所回升。
• 资金流动：北向资金持续流入，股票型ETF基金净流出，显示资金在不同资产间流动。

关键信息

一、期货指标

• 行业表现：Wind一级行业指数全部上涨，科技板块涨幅最大。
• 期指走势：IF、IH、IC、IM主力合约分别上涨3.28%、3.75%、9.11%、8.19%。
• 期现价差：IF基差-15.12点，IH基差0.48点，IC基差-18.89点，IM基差-80.78点。
• 跨品种比值：中证1000/沪深300、中证500/沪深300比值上升，中小盘活跃度占优。
• 前20席位持仓：IF、IH、IC净持仓空头均上升，IM净持仓空头下降。
• 展期成本：IF最优年化展期成本1.93%，IH为-0.30%，IC为2.94%，IM为5.97%。

二、宏观经济跟踪

• 物价数据：12月CPI环比上涨0.2%，同比上涨0.8%，核心CPI同比上涨1.2%。PPI环比上涨0.2%，同比降幅缩窄至1.9%。
• 消费数据：11月社会消费品零售总额同比增长1.3%，除汽车以外的消费品增长2.5%。
• 制造业PMI：12月制造业PMI回升至50.1%，非制造业PMI为50.2%，显示经济回暖。
• 房地产数据：1-11月全国房地产开发投资同比下降15.9%，住宅投资下降13.8%，房屋施工面积累计下降9.6%。
• 对外贸易：11月出口同比增长5.7%，进口增长1.7%，贸易顺差1116.8亿美元。CCFI综合指数上升48.22，BDI指数下降33。

三、流动性跟踪

• 市场利率：SHIBOR隔夜利率上升1.4bp至1.27%，DR007利率上升6.3bp至1.52%。
• 央行操作：本周央行净回笼16550亿元，逆回购操作1387亿元，到期17937亿元。
• 资金流动：A股资金净主动买入370.15亿元，日均成交额达2.83万亿元，股票型ETF基金净流出56.04亿元。

市场策略建议

• 策略总结：当前波动率回升，人民币汇率升高，权益资产有望上行。推荐继续持有牛市价差组合，节后可择机逢低买入IM，并搭配卖出虚值看涨期权形成备兑策略，以布局春季行情。
• 操作建议：关注IC、IM的走势，建议在市场回调时布局，以1:2比例搭配卖出上方看涨期权，平滑波动增厚收益。

风险提示

• 投资有风险，入市需谨慎。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断并承担风险。