20170602-东兴证券-电子行业深度报告：苹果产业链的三重机会_21页_1mb

苹果产业链的三重机会 - 电子行业深度报告

核心内容

本报告分析了苹果产业链的三大投资机会，认为2017年是苹果产品创新的大年，其新功能的推出将为相关零部件供应商带来显著增长机遇。主要包括：

• 3D摄像头：苹果新一代手机将搭载3D摄像头，采用结构光方案，预计将成为手机标配。
• 无线充电：随着充电端网络的普及，无线充电将成为未来手机的重要功能。
• 声学升级：立体声、防水、数字麦克风等技术的升级将提升用户体验。

此外，报告指出随着手机行业进入成熟阶段，创新将更多集中于消费者可感知的听觉、触觉和视觉领域。

主要观点

1. 3D摄像头引领行业新趋势

• 技术路线：结构光与TOF是主要技术路线，其中结构光适合前置摄像头，TOF在后置摄像头领域更有优势。
• 应用场景：3D人脸识别、美图美颜、手势识别等。
• 投资机会：上游零部件企业有望受益于技术升级和供应链向国内扩散。

2. 无线充电成为手机标配

• 网络效应：随着公共场所无线充电发射端的普及，无线充电将像WiFi一样成为公共服务。
• 技术指标：效率、自由度、可靠性是无线充电技术升级的核心。
• 投资机会：具有客制化特点的产业环节，如充电线圈、磁性材料、芯片等。

3. 声学部件持续升级

• 立体声设计：苹果采用双扬声器设计，提升外放音乐体验。
• 防水趋势：防水透气膜是声学器件防水的主要方案。
• 数字麦克风：具备抗干扰能力和更高的布局灵活性，将逐步替代模拟麦克风。

关键信息

重点公司盈利预测与评级

行业重点信息

• 行业市值：22200.82亿元，占整体市值的4.43%。
• 行业平均市盈率：73.51，远高于市场平均市盈率20.22。
• 投资评级：消费电子、汽车电子、安防行业均被看好。

投资策略

• 3D摄像头：关注结构光和TOF技术路线，重点布局上游零部件企业。
• 无线充电：看好具有客制化特点的产业环节，如充电线圈、磁性材料、芯片等。
• 声学升级：关注立体声、防水、数字麦克风等方向，提升用户体验。
• 电池升级：受益于双电芯、快充、电池容量升级趋势。
• 玻璃陶瓷外观件：随着手机外观向3D盖板、玻璃或陶瓷机壳转变，相关企业将受益。

风险提示

• 苹果手机销量不及预期：若销量增长不如预期，可能影响产业链整体表现。

分析师与联系人简介

• 分析师：杨若木
  基础化工行业小组组长，9年证券行业研究经验，擅长新材料及精细化工领域分析。

• 联系人：贺茂飞
  复旦大学微电子与固体电子学硕士，2016年加入东兴证券从事电子行业研究。

• 联系人：刘慧影
  曾在纽约对冲基金任TMT研究员，2017年加入东兴证券从事电子研究。

分析师承诺

• 报告观点、逻辑和论据均为分析师本人研究成果，引用信息已注明出处。
• 报告内容力求客观公正，仅供参考，不构成投资建议。

免责声明

• 本报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写，不保证信息的准确性和完整性。
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