20211023-财信证券-化工行业周度报告_关注中美关系短暂缓和背景下国产半导体材料发展机会_18页_1mb

化工行业周度报告总结

核心内容

本周化工行业表现优于上证综指，新材料行业指数上涨 4.53%，跑赢上证综指 3.85个百分点，跑赢创业板指 2.38个百分点。近一年新材料行业指数累计上涨 81.05%，跑赢上证综指 71.76个百分点，跑赢创业板指 54.75个百分点。报告指出，新材料行业整体呈现高景气，预计未来趋势将持续。

主要观点

1. 可降解材料：PLA 和 PBAT 材料价格稳定，但成本仍高于传统塑料，政策推动是当前主要动力。建议关注具备 PLA 丙交酯核心技术 的金丹科技和联泓新科，具备 PBAT 一体化产业链 的恒力石化，以及具备 巴斯夫 PBAT 核心专利 的彤程新材。

2. 半导体材料：受益于中美关系阶段性缓和，国产半导体材料有望因下游快速扩产而迎来需求高增长。目前国产光刻胶技术取得突破，包括南大光电（ArF 光刻胶）、晶瑞股份（全产业链布局）、彤程新材（KrF 光刻胶）、上海新阳等。建议关注 电子特气 领域的南大光电、雅克科技、华特气体、金宏气体等公司，以及 湿电子化学品 龙头公司江化微。

3. 新能源锂电材料：磷酸铁锂价格创历史新高，装机量连续三个月领先三元电池。建议关注磷化工企业如云图控股、新洋丰、云天化等；同时，由于 PVDF 紧缺，建议关注布局 R142b 和 PVDF 一体化生产 的东岳集团、巨化股份、联创股份等。

4. 盐湖提锂：随着锂电池需求增长和锂矿资源紧张，盐湖提锂技术将成重要发展方向。当前主流技术包括吸附法、膜法和萃取法，其中 蓝晓科技 的吸附法提锂已在藏格和锦泰中应用，效果良好，建议重点关注。同时，建议关注膜法标的久吾高科和三达膜，萃取法标的新化股份。

关键信息

• 行业评级：给予新材料行业“领先大市”评级。
• 行业涨跌幅：新材料行业指数本周上涨 4.53%，跑赢上证综指 3.85个百分点，跑赢创业板指 2.38个百分点。
• 细分板块表现：
  • 涨幅前五：锂电化学品（8.46%）、有机硅（8.27%）、半导体材料（3.70%）。
  • 跌幅前五：碳纤维（-9.60%）、膜材料（-1.32%）、OLED 材料（-0.14%）。
• 重点个股表现：
  • 领涨个股：晨光新材（32.51%）、德方纳米（24.52%）、多氟多（16.29%）。
  • 领跌个股：东材科技（-14.57%）、金博股份（-9.58%）、天元股份（-9.50%）。
• 政策动态：我国持续推动可降解材料发展，2020年7月发布的《关于扎实推进塑料污染治理工作的通知》和2021年7月的《“十四五”循环经济发展规划》为行业提供政策支持。
• 技术进展：
  • 半导体材料：南大光电 ArF 光刻胶通过客户认证，晶瑞股份布局全产业链，彤程新材进军 KrF 光刻胶。
  • 盐湖提锂：蓝晓科技的吸附法提锂已应用，且“吸附+膜法”路径打通，久吾高科和三达膜的膜法技术也受到关注。
• 风险提示：
  • 政策不及预期；
  • 原材料价格波动；
  • 盐湖提锂技术突破不及预期；
  • 宏观经济增速放缓导致下游需求不及预期；
  • 中美贸易摩擦加剧造成下游需求增速放缓。

投资建议

1. 可降解材料：关注具备 PLA 丙交酯核心技术 的金丹科技和联泓新科，具备 PBAT 一体化产业链 的恒力石化，以及具备 巴斯夫 PBAT 核心专利 的彤程新材。
2. 半导体材料：关注 光刻胶 领域的南大光电、晶瑞股份、彤程新材、上海新阳，以及 电子特气 领域的南大光电、雅克科技、华特气体、金宏气体，以及 湿电子化学品 领域的江化微。
3. 新能源锂电材料：关注磷化工企业如云图控股、新洋丰、云天化；同时关注 R142b 和 PVDF 一体化生产 的东岳集团、巨化股份、联创股份。
4. 盐湖提锂材料：重点推荐 蓝晓科技，同时关注 久吾高科 和 三达膜 的膜法技术，以及 新化股份 的萃取法技术。

总结

本周新材料行业表现强劲，受益于政策支持、技术突破和下游需求增长。重点行业包括可降解材料、半导体材料、新能源锂电材料和盐湖提锂材料，其中磷酸铁锂需求增长显著，带动磷化工行业。同时，半导体材料受益于中美关系缓和，国产替代加速。投资建议围绕四个主线展开，关注具备技术优势和产能布局的企业。风险提示主要集中在政策、原材料价格波动和中美贸易摩擦方面。