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铅市场分析总结

核心内容

2024年6月26日，铅市场整体呈现多空交织、高位震荡的态势。沪铅主力合约及伦铅3M电子盘价格均有所波动，沪铅主力合约小幅下跌，而伦铅则小幅上涨。从市场交易数据来看，沪铅主力合约成交量略有下降，持仓量也有所减少，而伦铅成交量上升，持仓量增加。现货市场方面，铅价差及套利成本显示市场对现货的需求与预期存在一定分歧。

主要观点

• 期货市场：沪铅主力合约昨日收盘价为18,885，日涨幅为-0.03%，夜盘收盘价为19,185，涨幅达1.59%。整体来看，沪铅市场在高位震荡，趋势强度为0，表明市场处于中性状态。
• 现货市场：LME铅升贴水为-49.73，保税区铅溢价为130，上海1#铅现货升贴水为100，近月合约对连一合约价差为-50。长江铅现货对LMEcash价差为-363，表明国内铅价仍低于伦敦市场。
• 产业链数据：废起动型汽车电池白壳价格为10,675，黑壳价格为11,075，较前日上涨25。再生铅与原生铅价差为0，再生铅盈利为-361，显示再生铅行业仍面临一定成本压力。

关键信息

市场动态

• 沪铅主力合约：昨日收盘价18,885，日涨幅-0.03%；夜盘收盘价19,185，涨幅1.59%。
• 伦铅3M电子盘：昨日收盘价2,209，涨幅0.78%。
• 成交与持仓：沪铅主力合约昨日成交205,778手，较前日减少11,149手；持仓98,470手，减少858手。伦铅3M电子盘成交7,590手，增加3,225手；持仓141,133手，增加873手。
• 库存变化：沪铅库存为53,509吨，增加2,580吨；伦铅库存为223,525吨，减少425吨。

价格差与套利

• LME铅升贴水：-49.73，较前日下降4.37。
• 上海1#铅现货升贴水：100，较前日上升25。
• 近月合约对连一合约价差：-50，较前日上升25。
• 买近月抛连一合约的跨期套利成本：77。
• 长江铅现货对LMEcash价差：-363，较前日上升216。

产业与宏观因素

• 宏观新闻：美联储理事鲍曼表示通胀存在多重上行风险，预计今年不会降息；库克则认为未来某个时候可能降息，但时间尚不确定。
• 行业新闻：中国铅锌产业月度景气指数为43.2，较上月提升2个点，处于“正常”区间；先行合成指数为67.6，与上月持平。
• 产业链：下游铅蓄电池企业高开工率带来补库空间，部分再生铅炼厂因原料紧缺而减停产，对铅价形成支撑。同时，沪伦比值得到修复，国内铅锭进口窗口即将打开，预期进口货源流入，对价格形成压制。

市场展望与建议

• 短期趋势：铅价预计短期内偏震荡，趋势强度为0，市场情绪中性。
• 支撑因素：下游高开工率及部分再生铅企业减停产，对铅价形成支撑。
• 压制因素：进口窗口打开，预期进口货源流入，限制价格上行空间。
• 建议：投资者应关注下游铅蓄电池企业的开工率变化，作为判断铅价走势的重要参考。

风险提示

• 本报告仅供专业投资者参考，不构成投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。
• 报告信息来源于公开资料，准确性、完整性或可靠性无法保证。
• 报告可能因市场变化而更新，投资者应自行关注最新动态。

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