20240628-广发期货-2024年锡半年度报告_供给侧趋紧_短缺逐步兑现_需求回暖_10页_1000kb
报告摘要
- 报告摘要：2024年上半年锡价受宏观情绪和题材炒作影响偏强运行。供需分析显示，供给侧趋紧，需求端逐步回暖，预期对锡价持乐观态度。
- 供应端分析：
- 缅甸佤邦锡矿自2023年8月起全面停产，预计至年底影响供应约16000金属吨。
- 印尼锡锭出口因政策调整及审批延迟，预计减产约10000金属吨。
- 全球新增锡矿项目有限，增量不确定性较高，预计今年锡矿减产幅度扩大至9500金属吨。
- 需求端分析：
- 半导体行业库存周期转入主动补库阶段，预计将带动锡需求逐步增长。
- 新能源汽车和光伏行业保持稳定增长，虽增速放缓但整体需求持续拉动。
- 下半年观点：供给端趋紧将持续，需求端逐步回暖，建议投资者在回调时采取低多策略，价格上行空间取决于需求复苏程度，底部支撑位约25万一线。
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