20250919-太平洋-策略日报_加速轮动_13页_1mb

投资策略核心观点
报告标题为“加速轮动”，核心观点为：股强债弱的大方向延续，债市或创年内新低，A股性价比突出且牛市未完结。建议多头思维布局，利用回调加仓，重点关注商品市场做多机会；同时考虑规避部分宏观风险（如贸易战、地缘冲突）。

大类资产跟踪

• 债券市场：利率债震荡下跌，长端跌幅更大；债市下行空间有限，建议紧盯2024年9月30日低点目标位，保持股债性价比观点。
• A股市场：技术面多重指标显示牛市进程未完， ERP水平处于低位；操作建议坚定“牛市思维”，等待回调加仓，结构性机会在内卷相关标的（芯片、光模块、创新药等）。
• 美股市场：9月如期降息25bp，非农等数据确认就业放缓；建议继续做多美股指数。
• 外汇市场：非农数据疲软，美元可能承压，建议做空美元或转向人民币资产（A股/H股）和贵金属。
• 商品市场：文华商品指数保持收敛形态，因股市走强和债市走弱的组合下，商品仍建议做多为主。

政策与要闻

• 国内：上海优化调整房产税政策；淘宝闪购与饿了么上线团购业务；小米汽车宣布部分SU7车型召回。
• 国外：日本央行维持宽松政策；美国首申失业金人数大幅回落；美国证监会放宽数字资产ETF申请门槛。

交易策略
主要操作建议：

1. 债券市场：做空（目标位2024年9月30日低点）；
2. A股市场：加仓（尤其是拐点低估值标的）；
3. 美股市场：做多；
4. 外汇市场：做空美元（止损位99）或配置人民币和贵金属；
5. 商品市场：做多。

风险提示
贸易战加剧、地缘风险增强、欧洲主权信用风险爆发。