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策略日报总结 (2025.09.12)

市场概况：

• 债券市场：利率债反弹，预计继续下跌至年内新低，目标位为2024年9月30日低点。股强债弱趋势持续，短期震荡后或进一步下行。
• A股市场：多头强势，上涨趋势未结束。指数建议关注北证50，板块偏好包括化工、农业、钢铁、光伏（历史底部，安全边际高），芯片半导体、光模块（调整空间到位），创新药（下跌利空已消化，买入机会）。建议持股或买入。
• 美股市场：就业数据疲软支撑降息预期，风险资产交易继续。建议做多。
• 外汇市场：美元下跌，建议以美元指数99为止损做空美元。但推荐做多A股、港股、黄金、白银等人民币资产。
• 商品市场：以多头思维为主，做多为主要方向，控制风险。文华商品指数支撑在均线交点，短期收敛三角形临近变盘。

政策与要闻：

• 国内：财政政策空间充足；创新药临床试验审评审批优化；社会融资规模同比增加；人民币存款增长；海南免税政策优化。
• 国外：美国CPI数据稳健，9月降息预期增强；欧洲央行维持利率不变。

风险提示：

• 贸战加剧
• 地缘风险
• 欧洲主权信用风险