20230402-东证期货-黄金周度报告_市场风险偏好回升_黄金短期震荡_11页_3mb

黄金市场周度总结（2023年4月2日）

核心内容概述

本周黄金市场呈现震荡走势，伦敦金收跌0.5%，报1969美元/盎司。整体市场风险偏好回升，避险情绪有所消退，美元指数下跌0.59%至102.5，美债收益率升至3.47%，通胀预期回升至2.32%。标普500指数上涨3.48%，VIX指数降至18.7，显示市场波动率下降。同时，黄金投机净多仓增加，SPDR黄金ETF持有量上升，表明市场对黄金的配置意愿有所增强。

主要观点与关键信息

市场风险偏好回升

• 银行风险事件已趋于平稳，市场情绪改善。
• 避险货币如日元下跌1.63%，瑞郎上涨0.49%，显示避险需求减弱。
• 非美货币多数升值，美元指数下跌，反映市场对美元的预期有所调整。

美国经济数据表现

• 四季度GDP终值微调至2.6%，经济增速放缓。
• 个人消费支出增速从1.4%降至1%，消费能力下降。
• 企业固定投资连续三个季度下滑，库存投资增加。
• 3月密歇根大学消费者信心指数表现不及预期，居民端情况边际恶化。
• 首申失业人数回升至19.8万，就业市场边际降温。

通胀与利率环境

• 核心PCE同比从4.7%回落至4.6%，但环比仅微降0.2%。
• 通胀仍处于高位，回落速度缓慢，基本面面临滞胀压力。
• 实际利率回落至1.15%，削弱了黄金的吸引力。

美联储政策动向

• 美联储继续向存款机构提供贷款，本周贷款增加172亿美元。
• 一级交易商贴现窗口贷款减少120亿美元，银行定期贷款计划增加280亿美元。
• 回购增加264亿美元，国债持有量上升，MBS持有规模减少660亿美元。
• 联邦基金利率预期仍存在分歧，市场对降息预期交易充分，可能推动美债收益率回升和黄金回调。

黄金交易数据

• 黄金投机净多仓增加21.8%，显示市场对黄金的多头情绪增强。
• SPDR黄金ETF持有量增加5.5吨至929.5吨，表明机构投资者对黄金配置意愿上升。
• 黄金跨市套利交易维持稳定，内外期货价差收窄。
• 金银比回落至81.7，白银上涨，黄金下跌，显示贵金属间关系有所变化。

投资建议

• 短期：金价可能步入震荡阶段，需关注即将公布的美国3月非农就业数据，市场可能因降息预期交易充分而出现回调。
• 中长期：维持看涨黄金观点，因通胀和利率环境仍对黄金构成支撑。

周度经济日历重点

• 美国3月非农就业报告：周五公布，将是市场关注的焦点。
• 美国3月ISM制造业PMI：周一公布，反映制造业景气度。
• 美国2月工厂订单、职位空缺：周二公布，关注经济复苏信号。
• 美国3月ADP就业人数、3月ISM非制造业PMI：周三公布，补充就业市场数据。
• 中国3月财新服务业PMI：周四公布，反映中国经济表现。

机构信息

• 上海东证期货有限公司：成立于2008年，是东方证券股份有限公司全资子公司，注册资本金38亿元人民币，员工逾800人。
• 业务范围：商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售等。
• 分支机构：在全国36个城市设有分支机构，149个证券IB分支网点，经营网络覆盖广泛。
• 金融科技应用：以金融科技助力衍生品发展，融合大数据、云计算、人工智能、区块链等技术，打造研究和技术两大核心竞争力。

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