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文档总结

核心内容概述

本文档为浙商证券2018年3月19日发布的行业研究报告，涵盖宏观、策略、家电、医药、化工、汽车零部件等板块的分析与投资建议，同时包含精选新闻及公告信息。整体内容聚焦于房地产、钢铁、家电、医药、化工等行业的资金来源、市场表现、政策影响及投资机会。

主要观点与关键信息

1. 宏观与策略分析

1.1 房地产开发资金来源分析

• 房地产开发资金来源和投资完成额增速将趋势性下行，但下行幅度温和。
• 2017年房地产企业资金结余约4.6万亿元，将对2018年资金来源形成支撑。
• 资金来源结构分析：
  • 国内贷款：增速平稳下降，非银贷款增速温和下滑。
  • 其他资金：随着部分城市房地产政策边际宽松，预计增速上升。
  • 自筹资金：ABS和海外债将逆势增长，缓解非标融资下行压力。
  • 利用外资：海外发债动机仍强，受境内融资渠道收紧及人民币贬值压力较小影响。

1.2 钢铁行业分析

• 上游大宗商品价格涨跌互现，中游制造业持续扩张。
• 钢铁行业库存首次下降，显示需求恢复。
• 钢铁行业推荐理由：
  • 宏观需求向好，出口和固定资产投资数据改善。
  • 下游房地产开发投资增速提升。
  • 供给端持续优化，盈利有望释放。
• 行业估值处于相对低位，建议积极配置。

2. 行业与个股分析

2.1 家电行业周报（3.12-3.18）

• 空调板块：内销增速强劲（24.8%），库存因淡季备货较高，但旺季销售预期良好，推荐格力电器和美的集团。
• 厨电板块：华帝高端转型逻辑仍在验证，价格战尚未出现，持续推荐。
• 黑电板块：受世界杯、大屏趋势、面板价格下降等因素影响，恢复性增长，推荐海信电器。
• 板块表现：家电指数本周下跌0.30%，但黑色家电涨幅较大（1.95%）。

2.2 医药行业周报（3.12-3.18）

• 医药生物指数下跌1.29%，医疗器械板块跌幅最大（2.73%）。
• 政策动向：
  • 艾格默沙东与卫材合作开发Lenvima，金额高达57.6亿美元。
  • 两会推动国家机构改革，药品监管体系调整。
• 投资建议：
  • 稳健组合：华东医药、益丰药房、片仔癀、康美药业。
  • 进取组合：新和成、浙江医药、美年健康、华润双鹤、爱尔眼科、广誉远、华海药业。
• 重点产品价格波动：
  • 维生素A高位震荡，部分品种价格回落。
  • 多数品种延续年前下跌趋势，市场整体平稳。

2.3 化工行业周报

• 涨价品种：甲醇（+12.2%）、烧碱（+6.6%）、制冷剂（R134a +5.9%）。
• 下跌品种：二氯甲烷（-9.1%）、聚合MDI（-9.1%）、双氧水（-6.9%）。
• 投资建议：
  • 关注甲醇、烧碱、制冷剂等涨价品种。
  • 建议重点关注荣盛石化、桐昆股份、恒逸石化、恒力股份等。
  • 农药板块因环保趋严，具备投资机会，推荐扬农化工、利尔化学、长青股份、辉丰股份、兴发集团。
  • 煤化工龙头企业如鲁西化工、华鲁恒升也值得关注。
  • 中小市值成长股如海利得、康普顿、三棵树等也值得持续关注。

2.4 汽车零部件行业分析（福耀玻璃）

• 福耀玻璃2017年营业收入增长12.60%，净利润微增0.14%。
• 美国公司扭亏为盈：已建成完整产业链，产能释放，预计今年开始大幅盈利。
• 国际化与产品升级：海外业务增长15.58%，产品结构优化，高端产品占比提升，为业绩增长提供空间。
• 投资建议：看好公司发展前景，推荐其国际化和产品升级带来的增长潜力。

精选新闻与公告一览

• 东方精工：与北汽新能源签订采购协议，涉及动力电池订单约3.8万台，金额18.69亿元。
• 中国天楹：中标餐厨废弃物处理项目，提升环保业务竞争力。
• 蓝海华腾：与云威新材合作增资，布局锂离子电池材料领域。
• 中广核技：收购X射线无损检测装置业务，切入新领域。
• 良信电器：收购正弦电气和艾临科，布局工业自动化与配电智能系统。
• 南都电源：发行超短期融资券，总额9亿元。
• *ST众合：出售纺织印染板块资产，加快资产处置。
• 东方锆业：2018年第一季度净利润预计同比增长292%-338%。

投资评级说明

• 投资评级以报告日后6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准。

• 买入：涨幅高于沪深300 20%以上。

• 增持：涨幅在10%-20%之间。

• 中性：涨跌幅在-10%至+10%之间。

• 减持：涨幅低于沪深300 10%以下。

• 行业评级以行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准：

  • 看好：涨幅高于沪深300 10%以上。
  • 中性：涨跌幅在-10%至+10%之间。
  • 看淡：涨幅低于沪深300 10%以下。

风险提示

• 本报告信息来源于公开资料，本公司不保证其真实性、准确性及完整性。
• 投资建议需结合个人持仓结构及投资目标，不应仅依赖报告内容做出决策。
• 报告内容可能因市场变化而调整，投资者需独立评估。

结语

文档全面分析了2018年3月19日前后一周内多个行业的资金状况、市场表现及政策影响，提出了一系列投资建议，并附有精选公告与新闻，为投资者提供了重要的参考信息。