20170831-浙商证券-浙商晨报_15页_785kb

文档总结

核心内容概览

本报告汇总了2017年8月31日多家上市公司中报的分析点评，涵盖交运、医药、家电、银行、汽车、电气新能源、化工、传媒等多个行业。总结了各公司的财务表现、业务发展、市场动态以及投资建议等内容。

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主要观点与关键信息

上港集团

• 财务表现：上半年营业收入167.2亿元，同比增长8.5%；净利润33.7亿元，同比增长15.6%；扣非净利润24.4亿元，同比下降10.2%。
• 主要因素：非经常损益贡献9.36亿元，支撑业绩增长；母港集装箱吞吐量同比增长9.6%，货物吞吐量增长12.4%。
• 投资建议：维持“增持”评级，认为公司受益于国改及自贸区规划落地。

南方航空

• 财务表现：上半年营业收入603.19亿元，同比增长11.54%；归属母公司净利润27.68亿元，同比下降11.62%；扣非净利润24.78亿元，同比下降12.78%。
• 主要因素：运力和客座率增长带动客运收入；航油价格上涨导致毛利率下降；人民币升值带来汇兑收益。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计未来三年净利润增速分别为12.9%、18.02%、18.82%。

安科生物

• 财务表现：生长激素水针申报获受理，预计2018年中获批上市。
• 市场前景：生长激素市场渗透率低，增长潜力大；水针剂型将增加产品选择性，提升市场开拓能力。
• 投资建议：重点推荐，认为水针产品将打破金赛药业垄断，带来显著增长。

苏泊尔

• 财务表现：上半年营业收入69.09亿元，同比增长20.12%；扣非净利润5.67亿元，同比增长34.96%。
• 主要因素：炊具业务收入增长15.53%，但毛利率下滑；电器业务收入增长22.70%，毛利率微增；收购WMF中国业务布局高端市场。
• 投资建议：维持“增持”评级，预计三季报业绩有望超预期。

江苏银行

• 财务表现：上半年总资产1.73万亿元，同比增长8.06%；营业收入170.2亿元，同比增长5.27%；归母净利润61.77亿元，同比增长10.11%。
• 主要因素：资产质量改善，不良贷款率保持稳定；参股公司表现良好。
• 投资建议：维持“增持”评级，认为资产质量将持续改善。

潍柴动力

• 财务表现：上半年营收723.13亿元，同比增长69.90%；净利润26.5亿元，同比增长147.4%；扣非净利润25.4亿元，同比增长179.21%。
• 主要因素：重卡市场高景气带动业绩增长；凯傲集团并入后协同效应逐步显现。
• 投资建议：维持“增持”评级，预计未来三年EPS分别为0.65、0.60、0.64元。

特变电工

• 财务表现：上半年营收180.27亿元，同比增长0.54%；净利润13.62亿元，同比增长12.3%；EPS0.37元。
• 主要因素：综合毛利率显著改善；海外业务拓展受阻。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计未来三年EPS分别为0.69、0.78、0.88元。

汇川技术

• 财务表现：上半年营收19.37亿元，同比增长32.24%；净利润4.29亿元，同比增长10.31%；EPS0.27元。
• 主要因素：通用自动化业务增长迅速；新能源车业务短期下滑。
• 投资建议：维持“增持”评级，预计未来三年EPS分别为0.65、0.82、0.99元。

浙富控股

• 财务表现：上半年营收5.36亿元，同比增长0.12%；净利润5144.41万元，同比增长43.09%；EPS0.0744元。
• 主要因素：财务投资收益显著；核电订单密集交付。
• 投资建议：维持“增持”评级，预计未来三年净利润分别为1.19、2.14、2.56亿元。

智慧能源

• 财务表现：上半年营收78.7亿元，同比增长39.3%；净利润1.075亿元，同比下降48.2%；EPS0.05元。
• 主要因素：线缆业务受铜价上涨影响盈利下滑；动力电池产能建设稳步推进。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计未来三年EPS分别为0.10、0.14、0.19元。

桐昆股份

• 财务表现：上半年营收146亿元，同比增长29%；净利润6.2亿元，同比增长77%。
• 主要因素：产能持续扩张，聚酯行业景气度提升；三季度业绩有望超预期。
• 投资建议：预计未来三年EPS分别为0.5、0.68、0.79元。

皖新传媒

• 财务表现：上半年营收37.87亿元，同比增长12.82%；净利润8.3亿元，同比增长72.85%。
• 主要因素：内生业务增长显著；教育板块布局加速。
• 投资建议：推荐买入，预计未来三年EPS分别为0.68、0.79、0.87元。

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其他重要公告

• 宝胜股份：拟收购常州金源铜业51%股权，进入高端电磁线、漆包线领域。
• 启迪桑德：设立新公司，拓展环保项目投资。
• 国轩高科：设立合资公司，开展锂离子电池三元正极材料前驱体项目。
• 中电鑫龙：中标综治视联网建设项目。
• 鼎汉技术：限售股解除限售，预计带来流动性提升。
• 津膜科技：签署MBR设备采购合同。
• 福斯特：限售股上市流通，占公司股本77.56%。
• 中利集团：获“2017年中国线缆行业最具竞争力企业10强”称号。
• 盐湖股份：与青海国旅成立合资公司，拓展旅游项目。
• 天壕环境：实际控制人增持，持股比例达22.47%。
• 上海电气：设立能源基础设施产业基金，规模30亿元。

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投资评级说明

• 买入：证券相对于沪深300指数涨幅高于20%。
• 增持：证券相对于沪深300指数涨幅在10%-20%之间。
• 中性：证券相对于沪深30%指数涨跌幅在-10%至10%之间。
• 减持：证券相对于沪深300指数涨幅低于-10%。

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风险提示

• 上港集团：班轮联盟航线调整、国改政策变化。
• 南方航空：经济周期、油价和汇率波动、政策变化。
• 安科生物：市场推广不及预期、水针产品审批延迟。
• 苏泊尔：原材料价格波动、汇率风险。
• 江苏银行：宏观经济下滑、监管风险。
• 潍柴动力：凯傲集团协同效应不及预期。
• 特变电工：海外业务拓展进度低于预期。
• 汇川技术：工控行业回暖不及预期、新业务推广进度。
• 浙富控股：水电、核电项目推进不及预期。
• 智慧能源：动力锂电中游制造毛利率下滑、成本费用管控。
• 桐昆股份：行业竞争加剧、产能扩张风险。
• 皖新传媒：教育业务整合不及预期、外延并购风险。

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总结

本报告全面分析了多个行业及个股在2017年中报中的表现，指出部分公司业绩增长显著，主要受益于行业景气度提升、产品结构优化及市场拓展。同时，也提示了部分风险因素，如原材料价格上涨、汇率波动、政策变化等。总体而言，多数公司被给予“增持”或“买入”评级，认为其未来增长潜力较大，值得投资者关注。