20260526-国信证券-社会服务行业双周报（第130期）_外卖新规落地生效在即_东方甄选线下店开业运营_11页_434kb

社会服务行业双周报（第130期）总结

核心内容

本报告聚焦社会服务行业近期动态及投资建议，涵盖板块表现、行业政策、公司公告、港股通持股变化及投资策略等内容。

板块表现

• 消费者服务板块：报告期内（2026年5月11日-2026年5月24日）下跌 7.37%，跑输大盘 6.82pct。
• 涨幅前列：海伦司（27.22%）、长白山（3.47%）、大连圣亚（1.14%）、西安旅游（0.00%）。
• 跌幅前列：同程旅行（-16.82%）、东方甄选（-16.62%）、粉笔（-12.66%）、同庆楼（-12.10%）、九毛九（-12.07%）、携程集团-S（-11.89%）、学大教育（-11.65%）、新东方-S（-11.56%）、兰生股份（-11.49%）、锦江酒店（-11.00%）。

行业动态

• 离境退税政策优化：六部门联合发布八项举措，自2026年7月起对万元以下退税单实行小额抽检、全面推行无纸化，并将离境期限延长至28天。
• 证监会支持“中国服务”与“中国消费”：鼓励企业聚焦智能消费、国货“潮品”等领域，借助资本市场打造品牌。
• 外卖新规即将实施：6月1日起实施，要求平台强化商家审核、推行“明厨亮灶”、公示经营资质与实际地址，推动行业透明化。
• 企业扩张与创新：
  • 古茗：启动南京市场筹备，计划下半年开设3-5家门店，向高线城市扩张。
  • 东方甄选：全国首家线下体验店在北京开业，面积400平方米，集零售、咖啡轻食与产品展示于一体。
  • 珠海免税：中标桂林机场免税店，完善跨区域布局，助力其构建全国化免税网络。
  • 众信旅游：与FIFA授权商合作，加码体育赛事旅游业务。

港股通持股变化

• 蜜雪集团：持股比例增加 2.80pct 至 51.19%。
• 茶百道：持股比例增加 0.35pct 至 22.00%。
• 小菜园：持股比例增加 0.49pct 至 35.47%。
• 海底捞：持股比例减少 0.93pct 至 29.83%。
• 天立国际控股：持股比例减少 0.48pct 至 59.34%。
• 古茗：持股比例减少 1.51pct 至 25.82%。
• 中国东方教育：持股比例减少 0.24pct 至 36.18%。

投资建议

• 评级：维持“优于大市”评级。
• 配置建议：短期建议配置 三峡旅游、学大教育、华住集团-S、亚朵、携程集团-S、首旅酒店、锦江酒店、海底捞、古茗、锅圈、百胜中国、行动教育、中国东方教育。
• 中线优选：中国中免、美团-W、蜜雪集团、古茗、亚朵、华住集团-S、卓越教育集团、学大教育、天立国际控股、中国东方教育、携程集团-S、海底捞、同程旅行、北京人力、BOSS直聘、科锐国际、锦江酒店、同庆楼、宋城演艺、百胜中国、君亭酒店、峨眉山A、天目湖、黄山旅游、首旅酒店、东方甄选、曹操出行。

主要观点

• 政策利好：国家持续出台扩大内需政策，推动社会服务板块估值修复，尤其关注旅游零售、高端消费、智能消费及国货“潮品”等领域。
• 监管加强：外卖新规和离境退税政策的出台，标志着行业监管更加严格和透明，有助于提升消费者信心和行业规范。
• 市场活跃：企业积极布局新市场，推动线上线下融合，如东方甄选的线下门店和古茗的高线城市扩张。
• 港股通趋势：部分港股核心标的获增持，显示市场对其长期价值的认可。

风险提示

• 消费复苏不及预期：经济环境可能影响消费意愿。
• 行业竞争加剧：市场扩容可能引发更多竞争。
• 政策监管变化：政策调整可能对行业造成不确定性。

关键信息

• 市场走势：社会服务板块在报告期内表现不佳，但部分个股如海伦司、长白山涨幅显著。
• 重要事件：张家界撤销其他风险警示，九华旅游完成对白鹭湾公司的股权收购，科锐国际拟收购Caraffi剩余股权。
• 股东大会安排：未来一月内多家社服公司召开股东大会，涉及战略调整与业务拓展。
• 盈利预测：重点公司如亚朵、携程集团-S、华住集团-S、中国中免等均被给予“优于大市”评级，且有明确的EPS与PE预测。

图表与数据

• 图1：展示各行业板块指数涨跌幅。
• 图2：反映港股通持股比例变化。
• 表1：列出国信社服板块个股涨跌幅。
• 表2：汇总未来一月内社服板块股东大会信息。
• 表3：提供重点公司盈利预测及投资评级。

总结

本双周报总结了社会服务行业在2026年5月11日至5月24日期间的市场表现、政策动态、公司进展及投资建议，为投资者提供了全面的行业分析与配置参考。