> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 华西海外周观点总结 ## 核心内容 ### Deepseek拟募资最高500亿元 - **融资规模**：DeepSeek计划在成立后的首轮融资中筹集最高500亿元人民币，成为**中国AI公司史上最大规模融资**。 - **个人投资**：创始人兼CEO梁文锋个人投入高达200亿元人民币，占募资总额的40%，成为本轮融资的最大个人投资者。 - **估值预期**：若融资成功，DeepSeek的估值预计将超过**515亿美元（约3500亿元人民币）**，显示其在AI领域的巨大潜力和市场认可。 ### 东方甄选线下首店试营业 - **开业时间**：5月5日试营业，5月21日正式开业。 - **选址与定位**：位于北京中关村商圈，周边有多个购物中心，是年轻白领及学生的购物和潮流中心。 - **产品与体验**：主打工业标品和加工品，自营品覆盖休闲零食、营养保健、宠物用品、日用品等，同时设有水饮、餐吧、零售柜、阅读区等体验场景。 - **自有品牌占比**：俞敏洪表示自有品牌商品占比约三分之一。 - **会员体系**：设置两套价格体系，会员价（199元年卡）与非会员价，非会员价高出约10%-20%。 - **销售策略**：无会员限购要求，未来有加盟连锁计划，提升市场覆盖。 ## 市场回顾 ### 港股走势 - **主要指数表现**： - 恒生指数上涨2.39% - 恒生科技指数上涨4.75% - 国企指数上涨2.39% - **行业表现**： - 非必需性消费业（+6.18%）和必需性消费业（+6.18%）涨幅居前 - 综合企业（+9.50%）为本周涨幅最大板块 - 能源业（-8.79%）为跌幅最大板块 - **港股通表现**： - 涨幅前五：德昌电机控股（+35.02%）、艾美疫苗（+30.08%）、美图公司（+26.20%）、建滔积层板（+24.73%）、长飞光纤光缆（+23.62%） - 跌幅前五：易电行（-97.44%）、GD Culture Group（-96.31%）、石榴云医（-80.27%）、有家保险（-68.72%）、Smart Power（-47.08%） ### 中概股走势 - **美股表现**： - 道琼斯工业指数上涨0.22% - 标普500指数上涨2.33% - 纳斯达克指数上涨4.51% - 纳斯达克100上涨5.50% - **中概股表现**： - 涨幅前五：三易科技（+150.39%）、星际时尚（+147.77%）、羚羊控股（+136.27%）、斯凯蒙太阳能（+102.79%）、巨龙控股（+65.94%） - 跌幅前五：易电行（-97.44%）、GD Culture Group（-96.31%）、石榴云医（-80.27%）、有家保险（-68.72%）、Smart Power（-47.08%） ## 行业动态 ### 餐饮 - **新茶饮品牌布局冰淇淋**：霸王茶姬、蜜雪冰城、喜茶、茶百道等推出茶底冰淇淋，利用现有供应链低成本扩张，提升客单价与复购率。 - **中国咖啡市场稳定增长**：2025年中国咖啡产业规模达3549亿元，人均消费量升至28.57杯，行业进入大众化、高质量发展阶段。 - **AI技术落地火锅行业**：AI在供应链、门店运营、底料生产环节实现规模化应用，提升效率与盈利，如大数据订货降低食材损耗20%以上，智能排班降低人力成本30%等。 ### 旅游 - **中东旅游业受美以伊冲突冲击**：航班取消、游客信心受挫，导致入境游客量大幅下调，市场进入收缩期。 - **2026年五一假期旅游数据**：国内出游人次突破3.25亿，同比增长3.6%，旅游总花费1854.92亿元，市场保持稳健复苏。 - **巴西对华免签落地**：众信旅游加码南美出境游产品供给，优化产品结构，推动南美市场回暖。 ### 酒店 - **东呈与凯悦合作布局中高端市场**：东呈集团与凯悦酒店集团签署总特许经营协议，推出凯悦嘉邻品牌酒店，共享凯悦全球会员资源，提升品牌影响力与市场竞争力。 ### 科技&互联网 - **苹果与英特尔重启合作**：英特尔将为苹果代工部分自研芯片，双方合作角色从供应转向代工，应对台积电产能紧张。 - **算力通胀现象显现**：AI调用价格下降，但算力企业营收与利润同步提升，形成“算力通胀”。 - **九韶智能完成近亿元融资**：用于AI原生工业设计基座研发，其自研几何内核AMCAX达国际先进水平，助力制造业数字化转型。 ## 风险提示 - **宏观经济波动风险**：可能影响消费需求与企业盈利。 - **行业竞争加剧风险**：AI及消费领域竞争加剧，影响企业成长逻辑。 - **AI技术落地不及预期风险**：若技术应用效果不如预期，将影响相关企业业绩。 - **行业政策变动风险**：如数据安全、平台合规、食品安全等政策变化，可能影响企业运营与盈利。 ## 投资建议 - **互联网&科技行业**：重点关注AI、资本开支增加的公司，如阿里巴巴-W、腾讯控股、快手-W、美团-W等。 - **内需消费行业**：受益标的包括毛戈平、蜜雪集团、老铺黄金、泡泡玛特、同程旅行、携程集团-S、小菜园等。 ## 分析师承诺与评级说明 - **分析师承诺**：保证数据来源合规，分析逻辑基于专业理解，结论客观公正。 - **评级标准**： - **公司评级**：以6个月内股价相对上证指数涨跌幅为基准，分为买入、增持、中性、减持、卖出。 - **行业评级**：以6个月内行业指数相对上证指数涨跌幅为基准，分为推荐、中性、回避。 ## 华西证券研究所信息 - **地址**：北京市西城区太平桥大街丰汇园11号丰汇时代大厦南座5层 - **网址**：http://www.hx168.com.cn/hxzq/hxindex.html - **分析师**：刘文正、邓奕辰、刘彦菁 ## 重要提醒与免责声明 - **适当性提醒**：本报告仅供华西证券专业投资者参考，非专业投资者请谨慎对待。 - **免责声明**：本报告内容仅供参考，不构成投资建议，不承担因使用本报告产生的任何责任。