传媒行业月度点评：国内AI大模型相继发布，财报季关注基本面优质个股-20230418-财信证券-16页_939kb

传媒行业月度点评总结

核心内容

2023年4月18日发布的传媒行业月度点评指出，随着AI大模型的发布，传媒行业受到广泛关注，但市场情绪已较为高涨，需警惕技术落地与财务表现的不确定性。行业整体表现良好，传媒（申万）指数在2023年3月16日至4月15日期间上涨27.39%，跑赢WIND全A指数24.82个百分点，行业估值处于历史中高位。

主要观点

• AI技术发展：3月下旬以来，百度文心一言、阿里通义千问、华为盘古大模型等AI大模型相继发布，显示出国内AI技术的快速进展。
• 政策监管：国家网信办发布《生成式人工智能服务管理办法（征求意见稿）》，对AI技术应用提出严格规定，强调内容真实性、用户信息保护和数据合规性。
• 市场表现：传媒行业整体表现强劲，但需关注估值泡沫风险。部分公司如蓝色光标、昆仑万维已获得AI技术应用许可，具备技术优势。
• 投资建议：建议关注AI与场景应用结合良好的公司，如蓝色光标、昆仑万维；同时关注基本面优质的个股，如吉比特、三七互娱、完美世界；以及受益于宏观经济复苏的分众传媒、芒果超媒。

关键信息

1. 市场回顾

• 行业表现：2023年3月16日至4月15日，传媒（申万）指数上涨27.39%，跑赢WIND全A指数24.82个百分点，位列申万31个子行业第一。
• 个股表现：140只传媒个股中有130只上涨，10只下跌。涨幅前五的个股为上海电影、中文在线、中国科传、昆仑万维、果麦文化；跌幅前五的个股为*ST中昌、*ST腾信、ST天润、三五互联、贵广网络。

2. 行业数据

2.1 电影

• 票房表现：3月票房19.07亿元，环比下降50.61%，同比增长108.92%。
• 观影人次：0.49亿次，同比增长104.07%。
• 平均票价：38.9元，同比增长2.37%。
• 上座率：4%，同比增长1个百分点。
• 地域分布：一线城市票房占比18.45%，回归正常水平；三线、四线城市票房占比略有下降。

2.2 游戏

• 出海收入：3月中国游戏厂商出海收入榜单前三名分别为《原神》、《PUBG MOBILE》、《万国觉醒》。
• 版号情况：3月国产游戏版号发放86款，显示出版号常态化趋势。
• 市场收入：2月中国游戏市场收入216.09亿元，环比和同比分别下降10.16%和22.72%。

2.3 广告

• 市场花费：2月广告市场花费同比减少11.9%，环比减少23.3%。
• 渠道表现：电梯LCD和海报广告花费同比分别上涨19%和-13.5%，影院视频、机场、火车/高铁站等渠道花费同比分别下降24.4%、18.6%和21.9%。
• 客户表现：饮料、食品、化妆品等在电梯媒体上花费同比显著增长。

2.4 综艺

• 电视综艺：播放热度前三为《我们的客栈》、《你好星期六》、《我想和你唱第四季》。
• 网络综艺：播放热度前三为《声生不息·宝岛季》、《大侦探第八季》、《哈哈哈哈第3季》。

2.5 电视剧

• 播放热度：3月电视剧播放热度前三为《他是谁》、《爱情而已》、《归路》。
• 网络剧：播放热度前三为《春闺梦里人》、《花琉璃轶闻》、《重紫》。

3. 公司及行业动态

• 吉比特：2022年营收增长11.88%，扣非归母净利润增长19.79%；2022Q4营收增长17.97%，归母净利润增长70.78%。
• 完美世界：2022年营收下滑9.95%，单Q4亏损0.65亿元，但游戏收入增长6.09%。
• 华策影视：2022年归母净利润预增1.15%，2023Q1归母净利润预增10.55%-31.61%。
• 昆仑万维：2022年营收下滑2.35%，归母净利润下滑25.49%；Q4营收增长4.25%，归母净利润增长152.35%；即将推出“天工”3.5大模型。
• 蓝色光标：已获得微软云官方AI调用和训练许可，可同步使用GPT-4服务。
• 三人行：2022年盈利增长45.82%，2023Q1归母净利润预增126.14%-146.10%，拓展了多个新客户。

4. 风险提示

• 政策监管风险：AI技术应用面临严格监管，需关注政策变化对行业的影响。
• 竞争加剧：AI技术快速发展，可能导致竞争加剧，影响企业盈利。
• 产品表现及技术落地不及预期：AI技术的商业化和实际应用可能面临不确定性。

评级系统说明

• 股票投资评级：买入（投资收益率超越沪深300指数15%以上）、增持（投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%-15%）、持有（变动幅度为-10%-5%）、卖出（落后沪深300指数10%以上）。
• 行业投资评级：领先大市（行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上）、同步大市（涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%-5%）、落后大市（落后沪深300指数5%以上）。

免责声明

本报告由财信证券研究发展中心发布，信息来源于公开资料，不构成任何投资建议。投资者需自行判断，谨慎决策。