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黑色商品日报（2026年2月11日）总结

一、核心内容概述

本日报对黑色商品市场进行了综合分析，涵盖螺纹钢、铁矿石、焦煤、焦炭、锰硅和硅铁六大品种，重点分析了价格走势、供需变化、库存情况及市场情绪等关键因素。整体来看，黑色商品市场在节前表现出弱势整理或震荡运行的趋势，主要受到需求收缩、库存累积及原料端价格下跌的影响。

二、主要观点与关键信息

1. 螺纹钢

• 价格走势：螺纹钢2605合约收盘价为3052元/吨，较上一交易日下跌12元/吨，跌幅0.39%。
• 市场现状：现货市场呈现“有价无市”局面，价格稳中有跌。唐山迁安普方坯价格下跌至2900元/吨，杭州中天螺纹价格持平于3160元/吨。
• 供需分析：钢厂产量小幅下降，需求快速收缩，库存显著累积，杭州市场螺纹钢库存达79.3万吨，唐山钢坯库存约154万吨，均高于去年同期水平。
• 展望：节后库存消化压力大，市场情绪偏弱，预计短期螺纹钢盘面仍将弱势整理。

2. 铁矿石

• 价格走势：铁矿石2605合约收盘价为761.5元/吨，价格窄幅震荡。
• 市场现状：港口现货价格平稳，青岛港PB粉报价763元/吨，超特粉报价653元/吨。
• 供需分析：澳洲飓风影响发运量，全球发运量下降；铁水产量为228.58万吨，47个港口进口铁矿库存环比增加156.42万吨。
• 展望：多空因素交织，预计矿价将震荡运行。

3. 焦煤

• 价格走势：焦煤2605合约收盘价为1119元/吨，下跌28元/吨，跌幅2.44%。
• 市场现状：吕梁主焦煤出厂价下调至1128元/吨，甘其毛都蒙5#原煤上涨25元/吨至1025元/吨。
• 供需分析：炼焦煤供应偏紧，部分煤矿进入假期；焦钢企业冬储补库基本完成，部分有减产预期。
• 展望：市场交投氛围冷清，预计短期焦煤盘面震荡运行。

4. 焦炭

• 价格走势：焦炭2605合约收盘价为1665元/吨，下跌38.5元/吨，跌幅2.26%。
• 市场现状：港口焦炭现货报价平稳，日照港准一级冶金焦价格为1470元/吨。
• 供需分析：焦企利润空间增加，开工率平稳；钢厂采购意愿不足，部分焦企出货不畅。
• 展望：预计短期焦炭盘面震荡运行。

5. 锰硅

• 价格走势：锰硅2605合约收盘价为5818元/吨，环比下降0.41%。
• 市场现状：节前备矿基本结束，锰矿成交转淡，价格波动不大。
• 供需分析：周产量小幅下降至19.1万吨，库存环比增加3500吨至37.78万吨，为近年来新高。
• 展望：节前驱动有限，预计短期锰硅期价震荡运行。

6. 硅铁

• 价格走势：硅铁2605合约收盘价为5580元/吨，环比下降0.71%。
• 市场现状：市场成交转淡，库存周环比下降1040吨至66860吨。
• 供需分析：硅铁企业开工率小幅增加，但绝对值仍处于近年来低位；春节假期期间预计产量波动有限。
• 展望：节前驱动有限，预计短期硅铁期价震荡运行。

三、日度数据监测

1. 合约价差

• 螺纹钢：
  • 05-10月价差：-45.0元/吨（环比+1.0）
  • 10-1月价差：-36.0元/吨（环比-1.0）
• 热卷：
  • 05-10月价差：-19.0元/吨（环比+0.0）
  • 10-1月价差：-24.0元/吨（环比+0.0）
• 铁矿石：
  • 05-09月价差：17.5元/吨（环比-1.0）
  • 09-1月价差：12.0元/吨（环比+1.0）
• 焦炭：
  • 05-09月价差：-74.5元/吨（环比-4.0）
  • 09-1月价差：-94.0元/吨（环比-4.5）
• 焦煤：
  • 05-09月价差：-77.5元/吨（环比-2.0）
  • 09-1月价差：-175.0元/吨（环比-4.0）
• 锰硅：
  • 05-09月价差：-40.0元/吨（环比+2.0）
  • 09-1月价差：-58.0元/吨（环比+8.0）
• 硅铁：
  • 05-09月价差：-60.0元/吨（环比+12.0）
  • 09-1月价差：-84.0元/吨（环比+0.0）

2. 基差

• 螺纹钢：05合约基差为168.0元/吨（环比+12.0）
• 热卷：05合约基差为20.0元/吨（环比+19.0）
• 铁矿石：05合约基差为47.8元/吨（环比+0.0）
• 焦炭：05合约基差为-32.2元/吨（环比+38.5）
• 焦煤：05合约基差为119.0元/吨（环比+28.0）
• 锰硅：05合约基差为-168.0元/吨（环比-6.0）
• 硅铁：05合约基差为-190.0元/吨（环比+14.0）

3. 利润分析

• 螺纹钢盘面利润：-80.0元/吨（环比+7.3）
• 长流程利润：-8.6元/吨（环比+0.0）
• 短流程利润：-92.0元/吨（环比+0.0）

四、图表分析

图表展示了各主力合约价格走势、基差变化及跨期、跨品种价差情况，反映了市场供需关系和价格波动趋势，为投资者提供参考依据。

五、研究团队介绍

• 邱跃成：光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，拥有丰富的行业研究与分析经验。
• 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，擅长动力煤及黑色产业链分析。
• 柳浠：黑色研究员，擅长基本面供需分析。
• 张春杰：黑色研究员，具备金融理论与产业操作结合的经验。

六、免责声明

本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成具体投资建议，投资者需自行判断并承担风险。