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PVC日报总结：震荡运行

核心内容

本报告为冠通期货于2026年2月11日发布的PVC市场分析报告，重点分析了当前PVC市场的供需状况、期现价格走势以及政策环境对市场的影响，预计短期内PVC价格将呈现震荡运行态势。

主要观点

供应端

• 开工率小幅回升：PVC开工率环比增加0.33个百分点至79.26%，处于近年同期中性水平，表明供应端维持稳定。
• 新增产能释放：2025年下半年，多个大型PVC装置陆续投产，包括万华化学（50万吨/年）、天津渤化（40万吨/年）、青岛海湾（20万吨/年）和甘肃耀望（30万吨/年），此外，嘉兴嘉化在2025年12月开始试生产，进一步增加了市场供应。
• 企业开工预期下降：由于氯碱综合毛利承压，部分生产企业开工预期有所下降，但实际产量下降有限，本周预计无新增检修装置。

需求端

• 房地产持续低迷：2025年1-12月份，房地产开发投资同比下降17.2%，商品房销售面积下降8.7%，其中住宅销售面积下降9.2%。房屋新开工面积、施工面积和竣工面积均出现不同程度的下滑，房地产市场仍处于调整阶段。
• 下游需求疲软：临近春节，PVC下游开工率环比下降3.33个百分点，市场需求偏弱，企业销售压力不大，但现货成交清淡。
• 房地产政策关注：30大中城市商品房周度成交面积环比下降18.54%，处于近年农历同期偏低水平，市场关注房地产利好政策能否提振销售。

库存情况

• 社会库存持续增加：截至2月5日当周，PVC社会库存环比增加1.71%至122.70万吨，较去年同期增长63.28%，库存压力仍然较大。
• 仓储容量扩大：隆众资讯将华东、华南的社会仓储库容从21家增至41家，进一步反映库存的增加趋势。

关键信息

期现价格走势

• 期货合约表现：PVC2605合约减仓震荡运行，最低价4945元/吨，最高价5006元/吨，最终收盘于4990元/吨，涨幅0.58%，持仓量减少10196手至1111283手。
• 基差情况：2月11日，华东地区电石法PVC主流价上涨至4775元/吨，V2605合约期货收盘价为4990元/吨，基差为-215元/吨，较前一交易日走弱9元/吨，处于偏低水平。

市场预期

• 春节前后影响：2月是PVC的传统需求淡季，临近春节假期，下游企业进入放假模式，市场活跃度下降，现货成交清淡。
• 政策与检修预期：生态环境部表示将加快推动聚氯乙烯行业无汞化转型，市场对春节后政策支持及检修预期有所关注，预计PVC价格将维持区间震荡。

结论

综上所述，PVC市场在供需两端均表现出一定压力，供应端小幅回升，需求端持续疲软，社会库存偏高，基差走弱。短期内，市场预计仍将震荡运行，投资者需谨慎操作，关注政策变化及节后需求恢复情况。