20231103-华安期货-有色金属周度策略_下跌动能不足_沪铜维持震荡观点_10页_835kb

华安期货有色金属周度策略总结（2023/11/3）

沪铜期货分析：维持震荡观点

核心观点

• 宏观环境：海外市场数据强劲支撑美元，国内财政刺激政策弱化铜价反弹
• 供需基本面：
  • 库存：LME铜库存高位回落，国内库存处于低位
  • 供应：稳定周内10月产量小幅增加，11月新增产能待释放
  • 需求：精铜杆企业开工率创近期新高，但存在透支订单可能

关键数据解读

• 精铜杆企业开工率：创2021年6月以来新高，但终端消费未超预期
• 基差：现货升水回升，显示现货市场趋强
• 铜价差：精废价差持续收窄，影响铜杆企业盈利

行情展望

维持沪铜区间震荡判断，建议投资者关注以下数据：

1. 欧元区10月服务业PMI终值
2. 中国10月CPI数据
3. 特种铜材排产情况

多维数据一览

• 当前铜矿TC报价：864美元/吨（环比上升）
• 理论冶炼利润：934元/吨
• 主要精铜杆企业周度开工率：85.48%

关键结论

短期铜市可能延续高位震荡，库存去化节奏及精废价差变化是市场关注重点，中线需观察国内财政政策落实效果。