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煤焦周度观点总结

市场概述

国泰君安期货研究指出，当前煤焦市场供需偏紧，基本面进一步转紧预期增强，叠加宏观面交易情绪偏强及“反内卷”政策的持续发酵，短期内价格深跌空间有限，短期震荡偏强。

供应情况

焦煤

• 产地限产消息发酵，汾渭原煤产量周环比小幅下降1.1%至858.95万吨。
• 蒙煤方面，甘其毛都口岸通关量维持高位，但黠克口岸及满都拉口岸通关量有所波动。
• 独立焦化厂和钢厂开工率稳定，整体供应扰动有所兑现。

焦炭

• 焦化产能利用率稳定，产地供给偏紧不改。
• 焦化厂焦炭产量小幅下降，但需求仍较强。

需求情况

钢铁需求

• 铁水产量维持在偏高水平（240.32万吨），但线上竞拍流拍率小幅上升，现货市场情绪谨慎。
• 钢厂焦企日均产量小幅下降，但整体仍维持高位。

投机需求

• 投机环节交易谨慎，现货市场情绪偏弱。

宏观面分析

• CPI数据环比上涨但同比增幅下降，PPI环比降幅收窄，但同比降幅扩大。
• “反内卷”政策持续在多个领域兑现，改善市场对未来钢铁下游相关行业利润与需求的预期。

结论

基于供需紧平衡、基本面进一步转紧、政策预期持续向好及宏观面交易情绪偏强，短期煤焦价格震荡上行压力较大，短期内难以大幅下跌，建议短期操作偏多。