20250713-招商期货-甲醇产业链周度报告_多空交织_甲醇震荡运行_17页_1mb

甲醇市场分析报告总结

一、甲醇价格与走势

• 期现价格：本周甲醇震荡运行，MA2509合约收盘价2398元/吨，现货价格整体环比下跌。
• 基差情况：截至7月10日，沿海地区甲醇基差为-18元/吨，较上周下降。
• 价差结构：9-1价差结构显示甲醇近远月合约间存在分化，市场预期存在调整空间。

二、基本面分析

1. 供应端

• 国内供应：甲醇装置开工率84.75%，周环比下降3.42个百分点，同比上升6.36个百分点，但仍有历史高位压力。
• 装置检修：部分企业如神木化学、新疆广汇、神木化学等计划检修，或将缓解短期供应。
• 利润情况：煤制甲醇利润较上周下降，成本支撑减弱。

2. 需求端

• 烯烃需求（MTO/MTP）：开工率下滑，利润压缩明显。地缘冲突缓和、政策影响导致利润空间收窄，部分装置计划检修。
• 传统下游：甲醛、醋酸、MTBE等需求进入传统淡季，利润持续亏损，开工率下滑，传统需求偏弱。

3. 库存与港口情况

• 沿海库存：截至7月10日，沿海地区甲醇库存78.65万吨，周环比上升4.1万吨（+5.5%），同比-7.8%，港口累库持续。
• 可流通货源：预估27.7万吨，市场库存偏低但港口压力增加。

4. 成本端

• 焦煤焦炭：价格上涨对甲醇盘面提供支撑。
• 进口成本：进口利润负值扩大，进口依赖度下降，外盘价格下跌。

三、风险与建议

• 操作建议：甲醇市场多空交错，短期偏弱震荡，关注成本支撑及需求恢复情况。
• 风险提示：
  • 地缘政治变化（如伊朗装置恢复进度）
  • MTO装置实际检修情况
  • 供需预期兑现速度

四、核心结论

甲醇供应端支撑仍在，但需求端疲软加库存压力，预计短期维持振荡偏弱趋势。短期需关注装置检修兑现、下游利润及库存变化。