20231225-新湖期货-基本面边际改善_套保压力仍在_6页_1mb

棉花市场分析总结

基本情况

基本面边际改善，但套保压力依然存在。进口量增加对棉价形成抑制，而下游需求季节性好转提供了支撑。

行情回顾

11月棉花进口量环比和同比均有增长，郑棉因需求提振和银行降息而反弹。下游订单增加，布厂和纺企积极补库，棉纱库存去化，市场整体呈现季节性好转。

国际情况

USDA报告中性偏空，全球产量调减但消费进一步减少，期末库存增加。美国出口数据回暖，中国和越南为主要进口国。

国内供需

供给端，新疆新棉加工量高企，商业库存充足。需求端，开机率上升，棉纱和坯布库存去化，下游企业运行改善但亏损仍存。供需矛盾部分缓解。

展望

短期棉价震荡运行，上行受套保压力限制，下行有成本支撑。需关注棉纱贸易商行为和新年备货动态，季节性因素支撑市场情绪。