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重大行情点评总结

核心内容

本报告为招商期货于2020年4月15日发布的铁矿行情点评，由研究员邓文哲撰写。报告主要分析当日铁矿期货价格走势，并对近远月合约的市场表现、供需关系及未来走势进行预测与建议。

主要观点

1. 当日行情回顾

• 铁矿2109合约：当日上涨3.56%，收于1048.5元。
• 近远月合约表现：近远月合约今日均有较明显上涨，显示市场对铁矿价格的乐观预期。

2. 影响因素分析

• 政策面：唐山限产政策进入常态化阶段，3月文件执行将较3月限产力度边际放松，预计铁水产量将回升3-5万吨。
• 需求端：需求端边际好转，贸易商和钢厂采购中高品粉矿情绪明显改善。
• 供应端：上周力拓PB粉发运受台风影响明显减量，导致港口现货价格相对远期美元货仍存在低估现象。
• 市场情绪：低品粉矿上涨幅度较小，而中高品粉矿因供应紧张而表现较好。

3. 合约分析

• 05合约：今日明显上行后与CTD基差缩小至20元左右，基差修复接近尾声，建议逐步止盈离场。
• 09合约：上行过程中月差呈现缩小状态，若仍对标低品粉矿，则估值中性偏高，当前建议观望为主。

4. 中期展望

• 限产政策：中期来看，限产政策可能仍将扩大，对铁矿供应端形成压制。
• 供需关系：09合约供需相对宽松，但近端无明显供需矛盾，需关注后续政策变化及市场动态。

关键信息

• 铁矿价格走势：铁矿2109合约当日上涨3.56%，收于1048.5元。
• 限产政策变化：唐山限产进入常态化阶段，3月文件执行力度边际放松。
• 市场情绪变化：贸易商和钢厂对中高品粉矿采购情绪明显好转，而低品粉矿上涨乏力。
• 合约策略建议：
  • 05合约：基差修复接近尾声，建议逐步止盈。
  • 09合约：当前估值中性偏高，建议观望。

研究员简介

• 姓名：邓文哲
• 职位：招商期货钢矿研究员
• 资质：FRM（金融风险管理师），英国格拉斯哥大学投资基金管理硕士
• 资格证书：期货从业资格（F3059493），投资咨询资格（Z0014624）
• 经验：2017年曾获大商所“十大期货投研团队”称号，专注于黑色系产业链研究，擅长基本面分析与逻辑推理，致力于发掘基本面驱动的套利交易策略。

重要声明

1. 本报告仅供风险承受能力为C3及以上类别的投资者参考。
2. 报告基于合法获取的信息，但招商期货不对信息的准确性或完整性作任何保证。
3. 报告分析基于假设，不同假设可能导致分析结果差异较大。
4. 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应根据自身判断作出决策。
5. 投资有风险，投资者应谨慎对待，招商期货不承担因使用本报告而产生的任何直接或间接损失责任。