20231019-东吴证券-小商品城-600415.SH-2023年三季报点评_Q3扣除投资收益后主业归母净利润同比+44__3页_443kb

小商品城(600415)2023年三季报报告总结

核心业绩

2023年第三季度，公司扣除投资收益后，主业归母净利润同比增长44%。伴随小商品市场景气度提升和东新市场投产，业务表现强劲。新业务如Chinagoods平台和跨境人民币服务快速发展，推动利润增长。

主要驱动因素

• 小商品城市场经营业务得益于景气度高企和新市场扩张，贡献业绩增长。
• Chinagoods平台GMV高速增长，跨境支付业务用户和交易量显著提升。
• 义乌市场出口数据亮眼，受益于一带一路等政策支持，未来外需有望进一步改善。

未来展望

• 公司推进全球数贸中心建设和产业链扩展，预计新业务“第二曲线”将提供成长空间。
• 盈利预测维持买入评级，2023-2025年归母净利润预计分别为266亿、295亿、328亿元，市盈率逐步下行。
• 主要风险包括新业务发展不及预期和外需不确定性。