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铁矿石早报（2025-9-8）总结

核心内容

本报告由大越期货投资咨询部胡毓秀撰写，提供铁矿石市场最新分析与展望。报告涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等多个方面，综合评估铁矿石市场走势。

主要观点

市场基本面

• 钢厂铁水产量开始减少，显示需求端有所疲软。
• 供应端到港水平降低，导致整体供需关系偏宽松。
• 港口库存环比增加，但同比减少，库存变化趋势呈现中性。
• 市场将出台粗钢压减政策，对铁矿石需求形成压制。
• 贸易战缓和，有助于改善市场情绪。

基差分析

• 日照港PB粉现货折合盘面价825，基差35，现货升水期货，显示市场对现货的偏好，偏多信号。
• 日照港巴混现货折合盘面价827，基差38，同样现货升水期货，偏多信号。

盘面走势

• 当前价格位于20日线上方，且20日线走平，表明短期趋势偏多。

主力持仓

• 铁矿主力持仓净空，空增，显示市场空头力量增强，偏空信号。

市场预期

• 国内需求降低，叠加去产能计划，对市场形成压力。
• 市场整体呈现高位震荡走势。

关键信息

利多因素

• 铁水产量仍保持高位，支撑需求。
• 港口库存减少，有利于价格反弹。
• 进口亏损，抑制进口量，支撑国内价格。
• 下游钢材价格上涨，高价原料承受能力增强。

利空因素

• 后期发货量增加，可能加剧供应压力。
• 终端需求依旧弱势，对铁矿石需求形成拖累。

图表分析要点

现货价格

• PB粉（61.5%Fe）：日照港品牌价格为力拓（日）。
• 巴混（BRBF）（62.5%Fe）：日照港品牌价格为淡水河谷（日）。

基差

• PB粉与巴混基差均呈现货升水期货状态，显示市场对现货的偏好。

进口利润

• PB粉与巴混均显示进口亏损，抑制进口，支撑国内价格。

发运量

• 澳大利亚产铁矿：19个港口周发运量数据。
• 巴西产铁矿：19个港口周发运量数据。

港口与钢厂库存

• 247家钢铁企业库存：周数据。
• 47个港口库存：周数据。

到港与疏港量

• 47个港口到港量：周数据。
• 日均疏港量合计：47个港口周数据。

日均消耗量

• 247家钢铁企业日均消耗量：周数据。

生产情况

• 包含钢铁企业生产情况的图表，反映当前钢厂运营状况。

港口日均成交与钢厂日均铁水

• 港口日均成交：反映市场活跃度。
• 钢厂日均铁水：显示钢厂生产节奏。

总结

铁矿石市场当前处于高位震荡状态，需求端有所减弱，供应端也呈现收缩趋势。基差偏多、现货升水表明市场对现货的偏好，而进口亏损进一步支撑国内价格。然而，后期发货量增加与终端需求疲软仍构成压力。整体来看，市场在政策调控与供需变化之间保持平衡，短期走势以震荡为主，需关注粗钢压减政策及终端需求变化对市场的影响。