20260629-招银国际-全球市场观察_2026.6.29_2页_227kb

文档总结

核心内容

本文档主要分析了近期全球主要市场的表现，涵盖A股、港股、日韩股市、美股及大宗商品等板块。重点讨论了市场整体下跌趋势、科技股与AI相关板块的调整、美债收益率变化对市场的影响，以及美元指数和人民币汇率的动态。

主要观点

• A股市场：6月26日大幅回调，三大指数均下跌，市场整体普跌。算力、CPO和前期高位科技股回落，保险、医药、有色同步走弱。沪深北三市成交额达3.58万亿元，超4600只个股下跌。
• 港股市场：恒指下跌1.8%，恒生科技下跌3.4%。非必需消费、信息科技和工业板块领跌。南向资金净卖出25.04亿港元，主要净买入建滔集团、建滔积层板和长飞光纤光缆，净卖出阿里巴巴、华虹宏力和东岳集团。
• 日韩股市：日经225下跌4.2%，韩国KOSPI下跌5.8%，并触发熔断。AI和半导体相关股票普遍遭抛售，市场从“业绩上修”转向“估值与杠杆风险释放”。
• 欧洲市场：STOXX 600下跌0.7%，科技链企业如英飞凌、意法半导体、ASML和施耐德电气承压，反映AI资本开支回报率和融资成本仍是全球权益市场的压力。
• 美股市场：道指、标普500和纳指均小幅下跌，但科技七巨头整体跑赢市场。市场在AI链条内部从高估值芯片和硬件向更有现金流和平台属性的大型科技切换。
• 美债收益率：2年期美债收益率下跌约3 bps至4.10%，10年期下跌约2 bps至4.37%，30年期小幅下行。收益率回落主要受油价大跌和核心PCE基本符合预期影响，但美元指数仍维持在101上方，美联储年内不降息甚至后续加息的预期未消。
• 大宗商品：整体偏弱，但贵金属反弹。布伦特原油下跌4.3%，现货黄金上涨1.4%，白银上涨1.6%，主要受美债收益率下行支撑。COMEX铜和LME铝小幅上涨，但周度仍偏弱。比特币小幅上涨0.4%，但仍受压于6万美元附近，显示加密资产尚未摆脱科技股降温与美元强势的影响。

关键信息

• 市场整体下跌：全球主要股市普遍下跌，亚洲市场受AI板块调整和季末获利了结影响较大。
• 科技股调整：AI和半导体相关股票普遍承压，市场从高估值转向更具盈利能力和平台属性的企业。
• 美元指数高位：美元指数维持在101上方，压制人民币汇率和市场情绪。
• 美债收益率下行：收益率回落对权益市场支撑有限，因市场压力主要来自AI拥挤度和盈利兑现。
• 贵金属反弹：黄金和白银因美债收益率下行而上涨，但整体大宗商品市场仍偏弱。
• 比特币表现：小幅上涨，但受科技股降温与美元强势影响，仍处于震荡状态。

结构化分析

市场表现

大宗商品与外汇

总结

近期全球市场整体偏弱，科技股和AI相关板块承压明显，市场情绪趋于谨慎。美元指数高位运行，压制人民币和部分资产价格。美债收益率下行对权益市场支撑有限，因市场压力主要来自AI板块的拥挤度和盈利兑现需求。贵金属板块因避险需求反弹，但整体大宗商品市场仍偏弱。比特币虽小幅上涨，但仍受科技股降温与美元强势影响，尚未摆脱波动。