20250718-海证期货-工业硅_多晶硅周度行情分析_反内卷_虽未止_然硅链价格需理性_30页_2mb

报告总结：工业硅与多晶硅周度行情分析

核心观点

• 供应端：西南丰水期电价下滑，工业硅产量复产增加；新疆大厂减产保持稳定，未大幅缩减。新增产能投产存在不确定性。
• 需求端：光伏装机受政策透支，需求传导至硅片端；多晶硅"反内卷"政策传闻推动价格上涨，但下游需求疲软，预计需求收缩。
• 综合分析：工业硅供需格局未扭转，价格面临压力；多晶硅需关注供给侧改革落地情况，基本面疲弱但政策强预期主导。
• 策略建议：
  • 工业硅：小仓位试空，期现正套关注。
  • 多晶硅：观望新单，期现价差操作如买08-卖09。
  • 套保建议：上游企业卖出保值，下游企业买入低比例。

关键数据与动态

• 价格：工业硅现货价华东通氧553#硅涨450元至9200元/吨；多晶硅期货价2509合约周环比+7%至43850元/吨。
• 供需：硅片产量环降10%左右，库存压力大；组件产量5月创新高透支，需求乏力。
• 政策：中国推"反内卷"改革，可能实施最低成本销售政策；美国对东南亚光伏产品反规避调查升级，影响出口。
• 成本：西南电价下降，工业硅生产成本下滑，云南硅厂或扭亏。

风险与展望

• 高库存仍需时日消化，价格高位震荡。
• 工业硅或面临期货拉涨导致的减产意愿下降；多晶硅供给侧改革不确定性高。
• 全球政策变化（如美国关税）可能增加外部风险。